证券投资中的财务分析运用研究
摘 要:随着国家政策面逐渐回暖,投资者信心日渐恢复,A 股价值逐渐凸显的情况下,
忽视价值投资理念而盲目的追涨杀跌必将被市场所抛弃,着重探讨当前价值投资中的财务
分析方面所存在的问题并提出了一些相应的解决措施,在一定程度上为投资者在
A 股市场
上进行投资指明航向。
关键词:财务分析;价值投资;上市公司
1 当前财务分析指标体系
1.1 偿债能力分析指标
偿债能力是指偿还到期债务的能力,包括短期和长期偿债能力。上市公司的偿债能力取
决于两点:一是公司资产的变现速度,变现速度越快,偿债能力越强;二是公司能够转化
为偿债资产的数量,这一数量越大,说明偿债能力越强。主要包括:流动比率,速动比率,
资产负债率,产权比率。
1.2 营运能力分析指标
营运能力是指通过上市公司生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的资金利用
的效率,表明公司管理人员经营管理、运用资金的能力。生产经营资金周转的速度越快,表
明资金利用的效果越好效率越高,公司管理团队的经营能力越强。营运能力分析包括应收账
款流动资产周转情况分析、流动资产和固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析。主
要包括:应收账款周转率,流动资产和固定资产周转率,总资产周转率。
1.3 盈利能力分析指标
盈利能力是指企业获取利润的能力,是上市公司经营业绩和管理效能的集中表现,主
要取决于上市公司实现的销售收入和发生的费用与成本等因素。可从企业盈利能力一般分析
和股份公司税后利润分析两方面来研究。主要包括:销售利润率、成本费用利润率,资产总
额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。
1.4 可持续性发展能力分析指标
发展能力运用动态数据资料来反映上市公司未来年度的发展前景及潜力,概括了盈利
能力、管理效率和偿债能力,是上市公司实力的综合体现。主要包括:净利润增长率,净资
产增长率,可持续增长率。
2 在实际分析运用中存在着的一些问题
2.1 假设前提存在的缺陷
流动比率、速动比率和资产负债率是反映企业偿债能力的主要指标,但这些指标是以企
业清算为前提的,主要着眼于企业资产的账面价值而忽视了企业的融资能力及企业因经营
而增加的偿债能力,或者说这些指标都是以一种静态的眼光看企业的偿债能力的。另外,在
速动比率指标的计算中假设企业的应付账款的偿债能力比存货的偿债能力强,有时实际情
况并非如此,因为有些应付账款需要几年的时间才能收回,有些甚至根本不能收回。
2.2 指标的定义缺乏统一性