养老保险基金投资效率的设想
摘要
:目前我国养老保险基金日益增多,但投资效率不高,在当前金融危机的条件下,面对
将要到来的养老金支付高峰
,笔者认为应将养老保险基金投资作为一个完整的系统研究,改变
过去
“头痛医头,脚痛医脚”的做法,提高养老保险基金投资效率。
关键词:养老保险基金投资效率设想
Abstract:At present our country oldage insurance fund day by day increases,but the
investment efficiency is not high,at under the current financial crisis condition,facing the pension
payment peak which is going to arrive,the author thought should the oldage insurance fund
investment take a complete system research,change past
“headache medicine head,foot pain
medicine foot
” the procedure,enhances the oldage insurance fund investment efficiency.
Keywords:Oldage insurance fund Investment efficiency Conceives
随着养老保险制度从现收现付制向部分积累制的转变,我国养老保险基金的规模日益增大,
但我国养老保险基金投资状况却不容乐观
,养老保险基金的投资运营问题日益迫切。针对目
前我国养老基金投资现状
,笔者认为要想提高养老基金投资效率,需要把养老保险基金投资作
为一个系统研究。
1.养老基金投资模式的选择
鉴于我国的养老基金的运作模式是社会统筹与个人账户相结合模式,因此在设计投资模式
时
,两者也应该分开设计。
1.1 社会统筹养老基金投资模式。基础养老金是支付给退休人员的退休金的一部分,在相同
的统筹地区内任何人的基础养老金是一样的
,不同统筹区域的社会平均工资不一样,那么基础
养老金当然就不一样
,实现全国统筹是养老金改革的目标,当实现了全国统筹时,则全国领取
养老金的人员的基础养老金是一致的。其次
,该部分养老金是采用现收现付制度,这就实现了
代际转移。最后
,我国在制度转型过程中统筹基金是有缺口的,中国基本养老金结余 2975 亿元,
是统筹基金与个人账户一起的结余
,如果只考察社会统筹基金的话,则是收不抵支的。而这个
缺口应由政府负责
,而且一旦基金收支发生赤字,也是由政府兜底。
既然如此,笔者认为将社会统筹养老基金的收入、支出全部纳入财政公共预算,结余当然同
时纳入了财政公共预算
,实现预算平衡是一个非常好的选择。所以社会统筹养老基金不需要
进行投资。
1.2 个人账户基金投资模式。从国际上看,强制性完全积累养老保险基金投资模式可分为公
共集中型模式和私营竞争型模式
,其中公共集中型模式中又可分为政府直接统一投资管理模
式和委托代理投资模式
,这两种模式的差别集中体现在收益率和管理成本两个方面。
现阶段中国不具备特定的外部市场环境条件,因此我国的个人账户基金应该使用公共集中
型委托代理投资模式
,投资主体应选择全国基金理事会,因为理事会在运作自身所拥有的全国
社保基金的同时
,已经具有了缓解委托代理问题、提高投资水平的优势。
1.3 全国社保基金投资模式。在 2005 年,国务院决定在 2006 年将一部分养老保险基金投资
于海外
,目前正在物色合适投资管理人。不过笔者认为由于全国社会保障基金的长期性和独
立性
,可以称其为一个风险投资基金,根据国际经验,应该本着谨慎的策略,离开国内资本市场,