许多财务指标本身并不能说明什么问题，例如，某企业的净资产收益率为

10%，或者

某企业的主营业务收入

1000 万元，这些指标并不能说明企业的什么问题，而只有通过与别

的企业比较（横向比较）或和自己的历史情况进行比较（纵向比较）才能反映企业目前的
财务状况或者经营状况。也就是说财务指标必须具有很强的可比性，而可比性的前提指标的
定义必须统一。例如，主营业务利润率是用利润除以主营业务收入净额得到的，而企业的利
润至少有主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润等形式，到底应该采用哪种利润却并
未有统一的界定，这使得主营业务利润率缺乏统一性。

 

　　

2.3 绝对指标与相对指标被割裂 

　　绝对指标和相对指标各有优劣，而在实践中，财务分析往往将绝对指标与相对指标割
裂开来，并过分重视相对指标而忽视绝对指标。而实际上，有些绝对指标是非常重要的，例
如：主营业务收入净额、净资产、净利润等，其中主营业务收入净额可以分析一个企业的销
售规模，净资产可以反映该企业的资产规模，净利润可以反映该企业的获利能力。这些问题
对分析企业的财务状况是非常重要的，所以在进行财务分析时，最好将绝对指标和相对指
标结合起来，更加全面地反映企业的财务状况。如果我们只知道某企业的主营业务利润率为
30%，就不能对该企业的盈利能力和经营规模有很深的了解，但如果同时知道了该企业的
主营业务收入为

10000 万元时，就会对该企业的盈利能力和经营规模有了比较具体的了解。

 

　　

2.4 财务指标没有反映其内容结构 

　　财务指标是由各种数字表达的，但这些数字往往只是反映了该企业有关项目的表面现
象，对于数字背后的真实情况是很难知道。例如：应收账款这一常指标，在报表中告诉我们
的只是一个总数，到底有多少是刚刚发生的，有多少已经逾期，更重要的是有多少是难以
收回的，企业外的人是无从知道的，而这些对于分析该企业的应收账款的质量具有重要的
影响。

 

　　

2.5 财务指标容易被内部人控制 

　　由于目前会计制度采取权责发生制的基本原则，内部人可以利用这一制度虚构某些交
易与事项，从而达到内部人希望达到的财务数据，于是各种操纵财务指标的现象便应运而
生了。在我国目前上市公司中严重地存在这种现象，几乎使人们丧失了对股票市场的信心。

 

　　

 

　　

3 应对之策 

　　

 

　　

3.1 熟练运用财务报告信息的组合分析方法 

　　上市公司公布的财务报告中有多种不同类型的信息，投资者应该对各种信息进行组合
分析，而不能停留在单项信息或主要财务指标数值表面上。财务报告信息组合分析方法的重
点主要有

: 

　　（

1）数值与经营相结合。 

　　财务报表只对企业的经营成果作出综合的反映，仅从财务指标数值上无法看出企业经
营的具体情况，这些数值本身的意义是有限的。只有详细分析董事会报告及其他信息来源中
与该企业经营情况有关的信息之后，把经营情况与财务指标结合起来分析，才能对财务报
表数据作出更深层次的理解。

 

　　（

2）总数与结构相结合。 

　　财务报表中的数据都是汇总数据，要了解这些数据的具体内容，必须详细分析会计报
表附注中的细分内容，这样才不会被汇总数据表面所蒙蔽。比如，从债权资产的项目结构和
账龄结构，可以分析其质量状况；根据投资项目的构成与变化可以分析各投资项目的真实
价值。此外，指标与指标之间的关系也十分重要。比如，应收账款与营业收入的关系，存货