度的全部统筹基金假设全部收齐，也只是当年退休金的

1/4。又如，1996 年陕西省共收缴养

老保险资金

13.94 亿元，统筹资金不足 1 亿元，而陕西省当年支付养老金的数额为 12.30 亿

元。社会统筹基金尚且不能完成规定给它的基本的任务，就更不用谈实现其它的功能了。由
于统筹基金不能完成补偿退休职工的退休金的任务，在职职工个人帐户上的基金就被直接
用于发放退休金了，在仍然收不抵支的情况下，由于我们的费率收缴原则为

“以支定收，略

有节余

”，因而费率被一再提高，使得企业和个人的负担成了一个无底洞。有些老工业基地

企业的养老负担已达工资总额的

26%，甚至更高。

　　由于统筹基金与旧制度的债务之间存在着巨大差异，于是现收的记入个人帐户的资金
就被用作退休金支出去了，新建立起来的制度实质上是一个现收现付的制度，基金只是帐
面上的基金。因此，笔者认为，我国目前的养老保险制度改革并没有改变我国养老保险制度
财务机制的现收现付的性质，它既没有减轻企业的负担，也没有、也不可能为人口老龄化作
很充分的准备。从上面的分析可以看出，我国实施的部分积累财务机制在实际运用中，弊大
于利。
　　二、部分积累制理论探析
　　从我国养老保险资金筹集模式以及社会统筹基金和个人帐户基金的用途看，我们不难
看出，我国部分积累制的财务机制实际上包括两方面的内容，（

1）在原有现收现付机制的

基础上，确定一个阶段稳定、定期调整的资金筹集比例，使之能够在满足当年保险金支付需
要的前提是：有一定数额的结余作为积累；（

2）在社会保险总体计划中，根据不同的保障

目标，并行存在以基金制为基础的个人退休基金帐户和现收现付制。即，一方面对劳动合同
制工人的养老保险实行完全的基金积累；另一方面，对已退休的和尚未达到基本退休收入
保障水平的保障群体，通过现收现付以实现收入的再分配。但从上面的分析可以看出，这一
模式在实际运用过程中，存在着诸多矛盾与不足。长期运行下去，还会对经济产生许多负面
影响。那么，我们应当如何去准确地理解部分积累财务机制的理论内涵。
　　笔者认为，养老保险财务机制的建立总是和养老保险的目标模式有着密切联系的，同
时也是建立在原有财务机制的基础之上的。对于部分积累制财务机制的研究，我们应当将其
纳入养老保险制度的整体目标模式，结合原有财务机制的特征及优缺点，通盘考虑。
　　现收现付制是指通过以支定收，使养老保险收入与支出在年度内大体平衡的财务机制
现收现付制的优点在于（

1）可保证保险金给付的及时性；（2）有助于实行保险金随物价

或收入波动而调整的指数调节机制，从而有助于处置通货膨胀风险，保障退休金的实际货
币人价值；（

3）通过收入调节与再分配，在一定程度上有助于体现养老保险的共济性和福

利性。它的缺点在于，由于完全没有储蓄积累，因而在人口老龄化的背景下，生产性人口与
退休人口的比重严重失调，抚养系数增大，使得现收现付制的收支平衡已难以实现并使其
面临严重的财务困境。
　　基金积累制是根据以后可能和必然发生的养老问题所需的资金需要，预先提取并进行
储存积累，在实际需要支出时再行支付的一种

“量入为出”的理财方式。基金积累制有助于在

人口老龄化的背景下，通过预提积累保险基金将劳动者本人劳动阶段的部分收入转化为退
休时期的养老保险金，并通过基金的积累增值，为劳动者提供较为可靠的退休收入保障。但
基金积累制的缺点在于：（

1）防御通货膨胀的能力较弱，基金贬值严重，风险性大；

（

2）缺乏社会互助性，不能照顾某些社会成员；（3）由现收现付制向基金积累制转化的

难度大，积累负担过重；（

4）积累制对金融市场的规范程度要求很高，这是许多发展中国

家难以做到的。
　　正是由于现收现付制和基金积累制财务机制都有着各自显著的优越性和难以克服的缺
陷，因此有人主张将二者结合起来，构建一种新型的财务机制，既可将两种财务机制的优
势充分发挥出来，又能尽量避免两者的缺点。正是在这一思路下，我国提出了部分积累的概