3.价值创造/增长率矩阵（财务战略矩阵）

老师手写：

类型

含义

对策

增值型

现金短

缺

（1）销售增长率与可持续增长

率的差额为正数，企业现金短缺；
（2）投资资本回报率与其资本
成本的差额为正数，为股东创造
价值。

暂时性高速增长的资金问题可以通过借款来解决。
长期性高速增长的资金问题有两种解决途径：
（1）提高可持续增长率：
①提高经营效率：
1）降低成本；2）提高价格；3）降低营运资金；
4）剥离部分资产；5）改变供货渠道。
②改变财务政策：
1）停止支付股利；
2）增加借款的比例。
（2）增加权益资本：
①增发股份；
②兼并成熟企业。

增值型
现金剩

余

（1）销售增长率与可持续增长

率的差额为负数，企业现金剩余；
（2）投资资本回报率与其资本
成本的差额为正数，为股东创造
价值。

（1）加速增长：
①内部投资；
②收购相关业务。
（2）分配剩余现金：
①增加股利支付；
②回购股份。

减损型

现金剩

余

（1）销售增长率与可持续增长

率的差额为负数，企业现金剩余；
（2）投资资本回报率与其资本
成本的差额为负数，减损股东价
值。

（1）提高投资资本回报率：
①提高税后经营利润率；
②提高经营资产周转率。
（2）降低资本成本；
（3）出售业务单元。

减损型
现金短

缺

（1）销售增长率与可持续增长

率的差额为正数，企业现金短缺
（2）投资资本回报率与其资本
成本的差额为负数，减损股东价
值。

（1）彻底重组；
（2）出售。

老师手写：

现金短缺

现金剩余

创造价值

减损价值

1

2

3

4

增值型现金短缺

增值型现金剩余

减损型现金剩余

减损型现金短缺

传统：

收入

净利

×

资产

收入