城市水业起飞的资本双翼

 

　一、 主要背景

　　开放的中国城市水业近 20 年来走过了迅速发展的时期。在约 5000 亿的投资的拉动下，

中国 661 个城市的供排水服务覆盖率快速增长。由市政水设施提供服务的城市人口比例由

1990 年的 50%上升到了 2006 年的约 90%。城市污水处理能力几乎从零开始，2006 年底城

市污水处理率达到了 56%。5 年来以特许经营制度为核心的水业改革，极大地提高了水业

的服务效率和服务质量。传统水业福利服务体系得以打破，社会企业主体得到迅速发展，

在城市供水和污水处理领域社会企业的服务市场覆盖率已经分别接近 20%和 50%，而在

新建设施服务市场中，社会企业的覆盖率则超过 60%。一批有影响、有品牌的战略投资人

已经成长壮大起来，包括外资、民营和国有上市等多种企业类型。

　　然而，中国城市水业的形势并不乐观。水环境的恶化，以及水质标准的进一步提高，

“

”

使城市水业设施的投资压力进一步加大，国家规划 十一五 期间的直接投资需求达到约

5000 亿元，是过去十五年城市水业的投资总和。城市水业拿什么来应对如此巨大的需求

呢？

 

　　二、 传统资本投资模式走到了尽头

　　从投资而言，中国城市水业能够完成前期迅速的发展得益于以下几个方面：一是通

货紧缩时期大量的国债投放，提供了城市水业，尤其是污水处理领域的投资来动基础；

二是地方政府多年的水业资产积累陆续在资本市场释放，获得了部分的发展资金；三是

水价的逐渐提高配以特许经营制度的实施，吸引了社会资本的战略性参与；四是世界银

行等政策性银行的政府信贷提供了投资补充；五是城市政府财政资金的投入。

　　在以上多个因素的综合作用下，城市水业完成了一般情况下难以完成的艰巨任务。但

是，在新一轮更大的投资需求之下，城市水业传统资本投资模式走到了尽头。