环保/水务企业上市融资依然是热潮

2008 年全球金融危机爆发后，地方政府融资平台的数量和贷款规模迅速增加，偿债风险在加大。为

了维持地方经济的稳定可持续发展，政府自 2010 年开始清理地方融资平台。在基础设施建设、水利等领
域，地方投融资平台的建立相对宽松。但是从整体上看，地方政府融资平台的建立将有一定程度的萎缩。
而且从上半年 PE/VC 的活跃度来看，其参与环保产业市场的总体在降温。在此背景下，传统水务企业以
及中、小环保企业上市融资之路在扩大。

环保/水务企业上市融资依然为主流
上半年，有两家环保企业分别在深交所成功上市。4 月 26 日，东江环保股份有限公司在深交所中小

板正式挂牌上市;7 月 5 日，天津膜天膜科技股份有限公司在深交所创业板上市交易。根据中国水网不完
全统计，目前水处理领域拟上市的企业有：国祯环保、凌志环保、中持环保、晓青环保等，固废领域拟上
市企业有：海诺尔环保、北京中矿环保、江苏天楹赛特集团（引进了中国平安集团等财务资本）、杭州锦
江集团、深圳德润、绿色动力集团、浙江伟明、中科通用、重庆三峰、北京机电院、北京建工环境修复有限公
司等。

在重庆水务、江南水务成功上市的带动下，传统水务企业也在谋划上市中：截至目前，从全国水务

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龙头的中法水务，到一、二线城市的地方水务

福州水务、沈阳水务、杭州水务、长沙水务、贵阳水务等；

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再到三、四线城市的区域水务

呼伦贝尔水务、东莞水务、江门水务、四川海天水务等，目前已走在上

市进程中或明确提出上市计划的各地水务企业，达 30 余家。

另外，融资能力较强的企业，也在谋求国际资本市场多边上市融资，如上实基建收购的亚洲水务

拟 2013 年赴香港上市。

PE/VC

 

呈现一定收缩 产业投资基金或有进展

根据中国水网不完全统计，从 1995 到 2012 年 2 月，PE

 

基金共进行了 295 笔投资，有 158 家企业接

受了 PE 投资，有 182 家 PE 基金投资了环保行业，总投资额大约为 16 亿美元，在接受 PE 投资的环保企
业中，有 15 家成功上市，其中有 7 家在国内上市，8 家在国外上市。

进入 2012 年，受国际、国内宏观经济形势及资本市场不利影响，风险投资规模整体上在收缩。从披

露的信息来看，上半年金州环境集团成功引入美国哈德森基金，融入 5500 万美元；重庆康达环保产业
集团引入霸菱亚洲投资有限公司，金额为 9500 万美元。

上半年，环保部相关官员透露拟设立国家环境产业发展基金的消息；地方产业基金的建立取得了

一定进展，4 月，中宸基金在广州成立，基金总规模三年内将达到 500 亿元人民币，其中环保产业规模
约 100 亿元，主要用于垃圾发电；5 月，广西首支环保基金中特基金在南宁成立，该基金总体规模三年
内将达 300 亿元，重点对垃圾处理、污水处理等领域的企业和项目进行投资。据了解，江苏宜兴正在筹集
规划为 50 亿元的环保产业基金。

4. 企业战略转型与升级中
自 2008 年以来，在产业转型与升级的背景下，在市场上较有影响力的部分企业纷纷进行市场及业

务战略的调整。一方面通过业务整合、收购/并购进行核心业务的调整，另一方面通过收购并购进行规模
及产业链的扩张。

企业收购/并购序幕开户
上半年，企业的收购/并购信息屡传。上海实业旗下新加坡上市的亚洲水务，4.093 亿元收购南方水

务 69.378%股权，扩展其在中国内地的水务市场规模；另一方面，通过资产收购、业务整合进行产业链
的模向扩张。国中水务收购高浓度废水处理企业北京天地人环保科技有限公司的 10%股权，兴蓉集团收
购了成都兴蓉再生能源公司 100%股权,此两个公司由此进入垃圾渗滤液领域；中环保水务投资有限公司
拟收购杭州大地环保工程有限公司，北控水务拟收购中科建禹水处理技术有限公司，由此进入环境修
复领域；国电清新收购中天润博 55%股权，进入城市污水处理及再生水回用业务；三川股份收购鹰潭
市供水有限公司 24%股权，实现进入供水行业的战略布局。从收购并购方向来看，环境修复、垃圾渗滤
液为企业主要扩张领域。