行情表中的个股信息
　　分析辨认已占有的资料，去伪存真，是选股所必不可少的重要环节。作为选股
依据的资料信息可以分为两大类，一类来自公司，以数据为主；一类来自市场与
社会，以事件为主。
　　１．来自市场的虚假信息常会有破绽以资揭穿，问题在于造谣惑市者总是投
人所好，而好事所激起的欢欣能轻易使人丧失分辨意识。
　　１９９２年７月日本一软件发展公司的总裁在一次新闻发布会上声称：某某
微生物学教授已发现了爱滋疫苗，而他的公司将支持教授继续临床试验。消息发布
正时值该公司可换股债券到期之际，受此消息影响，许多投资人将手中的可换股
债券换成了该公司的股票，为该公司减少了约１５亿日元的资金付出，公司股票
也从每股２０００日元左右急升到３６５０日元。经理和教授的这一骗局一开始就
存在这样的疑问：一个具有划时代的伟大医药发现怎么会让一个小小的软件公司
的老板来宣告？而且这家公司正面临着可转换债兑换这一头痛的问题。
　　１９９３年１１月我国深圳股市爆出了 "苏三山 "收购骗案，使大批投资人亏
损累累。而当时传出的所谓公告（实际上是给一家报社的一封信）却有一个大错误，
即骗子在说明公告理由时，声称已持有２５０．３３万 "苏三山"股票"占该公司流
通股的５．００６％"。而我国有关条例所规定的是："任何法人直接或者间接持有

……

一个上市公司发行在外的普通股达到５％时，应当

公告。 "骗子把普通股混同

于流通股，狐狸尾巴已暴露无遗。事实上，在所谓的收购说明中，漏洞与无知也绝
不止一两处。如此拙劣的"收购"诈骗能制造出一波轰轰烈烈的个股行情，原因就在
于当时的市场被"宝延风波""万申风波"等收购事件已搞得神魂颠倒了。
　　２．来自公司的信息可能因公司有意或无意作假、指标编制技术上的困难以及
信息传播者的失误而出现失真。下面列举几种常见而且影响大的信息失真情况。
　　其一，每股收益、每股净资产和流通盘三大主要指标会随着上市公司分红配股
而发生变动，而公司的分红配股分散在一年中的各个时期，加上内部职工股的不
定期上市，这使得传媒的资料统计人员难以及时方便地更新数据，因而即便是在
权威传播媒体上，这些数据也常有失真情况出现。这就要求投资人平时多关注上市
公司的各种公告，多多收集一手资料。
　　其二，指标编制方法不适所导致的失真。例如《中国证券报》"上海证交所股市
行情表"中的市盈率不作除权调整，股票除权，市盈率也随之降低，这就使市盈率
失去了真实性。
　　《上海证券报》１９９４年６月开始公布市盈率Ⅰ和市盈率Ⅱ，其编制的一条
规定就是每股收益的计算以１９９４年初股本为依据，同样没有进行除权调整，
送配股后，市盈率也就渗入水分了。
　　其三，公司报表常出现的问题是：（１）公司中期报告易渗水。相当数量的公
司所公布的中期指标有拔高现象，原因有三，保护股票市价是其动机，寄希望于
下半年经营环境的改善以补上上半年的不足是其主导思想，中期报告无需进行审
计验证则为其提供了便利。（２）信息披露不充分、不规范、不及时。某公司１９９
３年税后利润增长了４．７倍，但只字不提增长的原因，细查其利润表，可发现
该年度利润全部来自汇兑收益，营业利润是负数；某公司分红方案为１股送０．
８股，其中０．６股是公积金转增股本，另一方面该公司又将当年应分配的１．
５亿元利润结转至下一年，并和来年税后利润混为一谈，于是有了０．７６元之
高的盈利预测；某公司的上缴税率早已提高，但一直隐而不报，直到年报公布业
绩时才不得不披露，并将其说成是不可预测的因素。