并购基金发展进入加速期 券商系成亮

点

近年来，中国并购市场迅速膨胀，行业内部整合动力十足。目前，国内一

些参股型的并购基金也正迎来市场利好。昨日，投中集团最新发布的统计数据

显示，2007 年至 2012 年，中国企业并购交易规模及案例数量呈现爆发式增

长，交易完成规模由 2007 年 780.28 亿美元增至 2012 年 1397.94 亿美元，

累计增幅达 78%  

。

伴随着中国经济的高速发展，以及国内私募股权行业的迅速扩张，我国

并购基金迎来发展良机，并购投资（Buyout）成为价值投资的重要体现，并

购基金在国内的出现也势在必然。统计显示，国内 PE 机构设立的私募股权基

金中，在设立初期有意向参与并购运作的基金有 50 只，目标设立规模为

133.57 亿美元。

投中集团分析师万格认为，与国外以杠杆收购为主的并购基金不同，中

国并购基金囊括了控股、参股与协助买方产业整合等不同投资策略，成为独具

中国特色的并购基金类型。未来，随着我国 PE 行业深度调整下的多元化布局、

投资退出方式趋于多元化、国内并购市场的迅速膨胀、产业整合加速等，我国

并购基金群体将进一步丰富。

值得一提的是，券商系并购基金未来一段时间将趋于活跃。2012 年 11 月，

中国证券业协会发布《证券公司直接投资业务规范》，在直投基金的种类上进

“

行了列举和明确，即 直投子公司及其下属机构可以设立和管理股权投资基金、

”

创业投资基金、并购基金、夹层基金等直投基金 。该文件的发布为券商直投设

立并购基金提供了直接的政策依据。券商丰富的客户资源为其在基金募集、项

目筛选、并购后整合重组方面提供了相当程度上的优越性，同时专业较强的并

购和直投团队、以及丰富的行业研究经验，将成为券商系并购基金区别于其它

并购基金的独有优势。