历年年报，市场总会掀起一轮寻宝行情，尤其是岁末前后爆发的个股，就如影院里的贺岁
片一样引人关注。那么，投资者如何从浩瀚如烟的年报中找寻投资机会呢？专业人士认为，
业绩出众的白马股，年报高送转的题材股以及摘帽的

ST 股是年报中最具潜力的三大板块。

　　板块一

 白马股从预告中找

　　年报行情当中，投资者最能感受到的就是业绩良好的个股的表现，这类个股数量较多
虽然在市场上的表现并不具备超强的爆发力，但业绩持续数年增长的个股便成为了投资者
长期持有的

“白马股”。这类个股，不仅业绩稳定，其走势也呈现稳步上行的趋势。

　　专业人士表示，白马股指本身具有一定实力、经营业绩良好且稳定、有较好成长性的股
票。尤其在年报披露时期，公布年报且具有上述特征的股票，往往会在年报披露前后得到资
金的追捧。相对于黑马股而言，基于业绩与成长性的个股升势更持久，特别是业绩优良、送
配优厚的白马股更易于投资者把握。因为白马股的有关信息已经公开，业绩较为明朗，很少
存在

“触地雷”的风险，内幕交易、黑箱操作的可能性大大降低，同时因为兼有业绩优良、高

成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值。
　　寻股秘笈：白马股实际上比较容易发现，因为这类个股具备长期业绩稳定的增长。并且，
这类个股的线索往往能够从公开信息中找到，例如去年三季报的业绩预告。此外，投资者要
选择具有行业龙头地位的白马股，此类白马股比那些竞争力不强的小企业显然更容易获得
大资金的青睐。投资者可采取

“擒贼先擒王”的策略，重点关注行业龙头股，争取最优厚的投

资利润。值得一提的是，

A 股历来都有靓女先嫁的传统，绩优公司先见“公婆”、绩差公司羞

于露脸。对于那些率先披露年报的公司，目前可提前进行布局。
　　板块二

 三策略围猎送转股

　　相比白马股的稳定，送转股则具备很强的爆发力。毕竟，由于监管层的要求，此类信息
通常很难在公告前获得，因此其走势具备黑马股的特征，甚至会有一些个股出现连续涨停
的强悍走势。今年送转股不例外地也会是一场盛宴。目前年报披露尚未正式启动，但在

2011

年开市第二日，徐工机械（

000425）就开了个高送转的好头。徐工机械公布发行 H 股股票

之前滚存利润分配预案，全体股东每

10 股送红股 10 股，每 10 股派发现金 1.20 元。此举无

疑将为本轮

“年报季”中的高送转风潮“添柴加薪”。

　　寻股秘笈：送转股的机会把握的确很有难度，但投资者若是做足功课，也能提前布局
该类个股。首先，率先披露年报的上市公司往往是高送转概念的

“高发地段”。2008 年度年报

第一股中兵光电（

600435），2009 年度披露沪市首份年报的卧龙地产（600173）皆属此类，

前者为每

10 股转 10 股，后者为每 10 股转 8 股派 1 元；此外，高送转个股必须本身有高送

转的潜力，有研究机构为高送转潜力股总结出

“四高一小”的特性，即高公积、高未分配利润、

高成长和高现金流。

“一小”则为小盘股；此外，近年统计数据显示，实施增发后有相当比例

的上市公司会在下一年度进行送股或转增股本。
　　板块三

 ST 股掘金不忘风险

　　年报的披露犹如上市公司一年的考核，尤其是对于

*ST 股而言，这样的考核将直接关

系到其生死存亡。对于通过考核的公司而言，将摘星脱帽上演凤凰涅槃的好戏，而一旦考核
不合格就将面临暂停上市甚至最终退市的风险。因此，

ST 股的掘金中，投资者应该更具注

意风险。
　　高风险伴随着高收益，市场对于

ST 股的热情总是很高。每年 1-4 月是上市公司披露年

报的时间，同时也是

ST 股炒作最火的时段。历史数据显示，ST 股在 2007 年的行情中相对

大盘表现更为疯狂，远超同期大盘，而在

2008 年一季度的熊市，ST 股也展现出良好的抗

跌性，其下跌幅度远弱于市场平均水平。无论是熊市还是牛市，

ST 股一季度的走势均强于

同期大盘。
　　寻股秘笈：

ST 公司的股票价值主要不是体现在其现时的估值水平，而是在其业绩改善