由于高频交易一般采用快而短的交易模式，交易量较大，因此也能为市场提供一定的流动
性。尽管如此，做市商和高频交易仍然有较多的不同之处：
　　

1.盈利模式

　　做市商一般通过控制买卖价差进行盈利，没有明显的投机意图。而高频交易一般通过判
断价格（或者价差）的变化方向，以快进快出赚取价格短差的方式盈利，具有较明显的投
机意图。
　　

2.交易方式

　　做市商需要向市场提供双边的报价，而且事先并不知道对手的买卖方向，是市场的被
动交易者，在一定程度上具有平抑市场价格波动的作用。而高频交易者主动从市场上获得头
寸，是市场的主动交易者，对价格有助涨助跌作用。
　　

3.风险管理

　　由于交投清淡，做市商主要采取对冲的方式来管理存货风险。如果在场外做市，那么做
市完成后一般会选择在场内市场进行对冲。如果在场内做市，则选择相关的活跃品种或者选
择其他活跃的合约进行对冲。而高频交易则主要通过资金管理和止损的方式管理风险。
　　

4.做市义务

　　做市商具有明确的做市义务，如有客户询价的时候需要给出报价，报出的买卖价差必
须在一定的范围内，而且最小的买卖量要符合规定，做市商必须严格遵守这些规则，否则
无法获得做市商的权利。而高频交易者一般没有明确的做市义务，不受监管上的约束。
　　

5.市场影响

　　由于盈利模式、交易方式以及做市义务上的差别，做市商和高频交易者对市场的影响有
较大的差别。当市场流动性缺乏或者价格波动剧烈的时候，做市商通过提供报价促使成交实
现，因此做市商才是真正的流动性提供者。而高频交易者一般会偏好高流动性和高波动的市
场，容易加剧价格的波动，所以并不是真正的流动性提供者。