程序化交易在美国已经顺利走过幼年期，它具备了一系列能用在各种市场上的交易工具。
程序化交易的使用者和生产商正在不断地改进它们的工具，他们一方面通过使交易软件
与市场互动更频繁，另一方面通过改进程序来适应某一单一的期货品种。事实上，有迹象
表明，一些程序化交易者开始设计程序来诱杀其他的程序化交易者，或者在慌张的指令
信息发出之后却不执行以此来隐蔽行踪。由于期货市场上大量的程序化交易都是为个人定
制的，使用者自然不情愿公开他们的交易策略，追踪起来就很难。

程序化交易的市场竞争越来越激烈，一些独立的软件生产商已经开发出能根据用户喜好
来改变复杂程度的软件，许多在美国资本市场居有影响力的经纪人通过改进他们的交易
模型来适应具体期货市场的要求。软件生产商和经纪人都把商品交易顾问当作潜在的客户。

从 2007 年 6 月中旬美国期货业协会举办的年度交易和信息技术大会可以看到程序化交易
的发展趋势，大会上有四个小组讨论程序化交易，许多小组中的成员致力于期货市场上
的程序交易的开发和推广。

“三年前，大多数期货市场上的程序化交易都是自己开发的，现在我们可以看到有很多现

”

货供应且无需订制的产品正在投入使用。 欧洲联合交易所的信息技术部长吉姆约翰内克
在大会上表示。

虽然很多人为程序化交易起源于资本市场而后传入期货和期权市场，事实上，程序化交
易在衍生品市场中有很长的历史。15 年前，德国期货交易所（欧洲联合交易所的前身）
的交易员开始通过编写计算机程序交易来使交易自动化。由于做市商要从上百个报价中取
消和替代报价中开发出高速自动化交易系统，欧洲的电子化期权交易成为另一自动化交
易系统重要的孵化器。

在实际中两种方法存在于两个市场中，一个市场中的好方法很快会传播到另一市场，套
利交易尤其适合程序化交易，主要是因为电脑比人的动作更快。J.P 摩根的执行理事拉塞
尔·艾布拉姆森表示一些程序化交易软件能在一秒中内传递几千条交易指令到交易所，能
不断地根据市场变化取消和替代交易指令，快速准确地扑捉任何价格异动。

能源市场上的暗箱交易

如今能源市场是程序化交易应用最集中的市场之一。在过去的两年里，洲际交易所投巨资
到它的交易平台中以提高交易速度和容量，这使它的能源期货市场对程序化交易者更有
吸引力。2006 年 8 月，当纽约商业交易所在 Globex 电子化交易平台上推出全天候交易的
原油期货合约时，两家交易所的竞争就开始了。

Orc 软件公司的经理约塞夫·

“

阿尔佛雷德森表示： 纽约商业期货交易所（NYMEX）推出

Globex 交易平台之后，我们就接到订单，Globex 交易平台很适合程序化交易，并且与
ICE

”

进行跨市场套利很方便。

两家交易所都提供固定的应用程序界面，允许客户将他们的服务器放在交易所的服务器
旁，这能使交易指令更快地下到场内，一个来回只需要几毫秒。