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在投资的世界里到底要拥有怎样的 宝典 才能攻无不克呢?当初罗杰斯初入华尔街时,《金

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钱游戏》是他探寻投资世界真经的 宝典 。他成名华尔街后,不断有人开始探寻他的投资秘
笈。
罗杰斯曾表示,投资的方法因人而异,属于比较个性化的事情。有一些大的通行原则是不错
的,对这些原则的应用完全取决于每个投资者自己的造化。但若是一味地信奉某些投资真
经,投资者肯定会走偏方向。

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有人曾拿着市场上所谓的 投资的十条军规 向他求解真伪,他很困惑地反问道:“你确信这
些法则真的能赚钱吗?”在罗杰斯的个性中具有很强烈的反传统特质,他很反感人云亦云。
这一点从他不屑华尔街分析师的态度就可以窥见端倪,他认为大多数华尔街分析师只会跟
着人家起哄,说的观点跟其他人没什么两样,从不会自己进行独立判断,注定了最后要失败。
究竟在哪些投资法则上人们会犯一些教条性的错误呢?
1983 年,《巴伦周刊》曾做过这样的努力,他们搜集了半个世纪以来市场上一些有关投资的
通用说法,并从中精选出十条法则,很快得到罗杰斯对此的意见。
法则一:只买稳健基础行业顶尖公司的债券和股票
罗杰斯表示,他曾在国际收割机公司(International Harvester Co。)这只股票上赚了很多钱。
自 1979 年起,有 136 年历史的国际收割机公司陷入罢工、巨亏、财务危机和销路不畅等一系
列利空泥沼中。由于产品生产成本不断加剧,资金吃紧,该公司实施的一系列削减成本的举
措,与公司总裁和董事长高达 180 万美元(1979 年的价值)的巨额年终奖之间形成的剧烈反
差令工人们忍无可忍,由此开始了长时间规模不断扩大的数次罢工。受石油危机引发的经
济衰退影响,国际收割机公司很快陷入财务危机中。
长达六个月的罢工导致该公司在 1979 年财年的业绩巨亏,公司亏损达 6 亿美元(考虑到通
货膨胀因素,相当于 1983 年时的 20 亿美元)。到 1981 年,公司状况继续恶化,没有丝毫逆转的
迹象。
罗杰斯在做空这只股票上赚了不少钱,这与上述所谓的投资法则相去甚远。对于他而言,任
何市场,只要看到了变化趋势就会比那些还没有关注到这种变化趋势的人抢先一步赚到钱。
这与只买可靠的顶尖公司的股票与债券之间没有任何必然联系。
法则二:只买在证交所登记挂牌的公司,

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或者符合证交所 要求 的股票

罗杰斯曾经对于一些机构设置的选股规定感到困惑,比如公司市值要超过 5000 万美元,股
价不得低于 10 美元等。

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他对这样的选股 紧箍咒 感到匪夷所思,甚至觉得制定这些所谓标准的人很愚蠢。一家上
市公司如果出现困境,跟它的市值和股价会有什么关系呢?难道说市值大、股价高的公司就
不会出问题了?看看那些在 20 世纪 70 年代陨落的公司吧!有多少家不也曾是证交所所谓成
份股指数队伍中的一员吗?
对于在何种市场上交易,罗杰斯的理论是在任何市场都可以交易,只要能赚钱。这也是大多
数精明老到的投资者信奉的投资原则。如果只买在证交所登记挂牌的公司 ,那么,许多主要
的大公司都曾在场外交易市场,这又做何理解呢?
法则三:只买那些自夸盈利和派发红利创纪录的公司,或者宣称至少 10 年不会垮的公司
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树不会长到天上去 ,这是罗杰斯常常提醒投资者的话。

大多数散户和公司总有这样的思维,股价可以无休止地上涨,公司可以不断盈利,经济状况
会越来越好,至少 10 年增长没有问题,等等。于是在每一个牛市泡沫疯狂末期,我们总会看到
市盈率高达 900 多倍、股价高得令人头晕、盈利数据翻得让人咋舌等种种诡异现象,犹如人
抽了大麻之后的神魂颠倒。
罗杰斯认为,如果一味相信上市公司的话而不注重自己做研究,肯定会让投资者错失抄底良
机。他们很可能通过自己的判断买入经营状况突然转好或者新兴行业公司的股票,这些选