“

”

心理学上有 决策后的不协调 理论，当做出重要决策后，我们经常会过高地评价自己的
选择而贬低放弃的选择，以此来减少不协调。对于简单的决定，这种决定变成信念效应会
滋长自负。
这种情况反映在期货市场有时就是交易不设止损，不愿承认自己会判断错误，尤其是为
了某个结论曾付出了异常的努力时。这样做的聪明人，我们在期货公司见过很多。

“

”——

也有一些投机者存在着心理学上的 信念固着

一旦为错误的信息建立了理论基础，

那么就很难再让他们否定这条错误的信息，即便支持其的证据被否定时仍会那样。这种案
例很多的。有些人花了大量时间分析基本面的情况，并据此入市，结果当市场的走势与其
判断相反时，始终不愿承认自己判断错误。
有一个博士成立的一家投资公司，就是这样在 2009 年因为空铜不止损而一败涂地。他们

“

输钱的结局让我想起了莎士比亚《特洛伊围城记》里的话 我们眼里的错误引导着我们的心

”

灵，错误导致的必定是错误。其实这位博士是一位有很多期货故事的人。但他就在止损方
面常常下不去手，几次爆仓都是缘于此。他曾经一度抱怨过国内的期货市场没有止损指令。
后来，他采取的一个办法是将他止损的指令发给期货公司，由期货公司工作人员代其执
行止损。但大多数时候，他还是不设止损的。遇到突发不利情况且保证金不足时，自己有
时会主动追加保证金，有时则是被催促追加保证金或减仓，有时则是期货公司执行强行
平仓。该客户在期货市场几度爆仓，也创造了几度传奇，在期货市场的业绩起伏相当大，
辉煌时本钱翻了 300 倍，那主要是其在美国市场运作的成绩。在一次喝咖啡时，他跟我们

 

讲， 其资产曾经一度达到 1.5 亿元，我们一起喝咖啡那时，他还有 2 千万左右，在期货
市场有 1000 多万，他把另 1000 万买了房产作为生活保障用。
他是一个非常有思想的知识渊博的留美博士，对经济对社会发展等很多事情都有着自己
的观点，对高盛、美林等等国外投行的分析报告经常反向视之，认为这些投行由于有自身
利益在其中，所以他们的观点只能听听或者可做反向指标。一个人有什么样的想法，或者
有什么样的性格，就会有什么样的操作。他在国内期货市场的 1000 多万，后来在 2009 年
铜价上涨行情中几乎全军覆没（那波行情伦敦铜价从 3000 美元涨到了 7000 美元以上），
如果不是期货公司的及时强平，损失还要更多。他一路偏执地认为全球经济没有实质性好
转，期铜行情的上涨没有实质性的需求支撑，铜的库存也在不断地增加，铜价肯定会跌
下来。但是市场却在不断的上涨之中一点一点地啃掉了他的保证金。也许，当然谁也不能
排除未来会有下跌，但是当那场大跌到来时，已经与他没有关系了，因为他已经 out(出
局)

“

”

了。将来大跌行情来临时，他可真的 就差钱 了。

期货投机，用小资金一样可以赚大钱，关键是要把趋势赚足，在大趋势面前要敢于赚钱。
反过来，也要勇于认赔。我们在期货公司经常会有这样的感慨：期货市场不差机会，就差
钱。保护好自己的资本总有赚钱的机会。要记住中国古话：留得五湖明月在，不愁无处下
金钩。期货市场的老手多擅长于止损，一些新手由于缺乏经验而不知或不会设置止损，往
往是要付出很多的学费的。也有些人是过于相信自己的判断，所以在入场交易前根本不设
止损。
有些聪明人就是不大愿意承认自己会犯错。即便犯了错，也不愿正视它，希望时间或运气，

“

”

“

”

能够挽救那个错误。也有些 聪明人 总是找理由让自己的错误 合理化 ，或者不断地修改

“

……”

“

自己的止损的假设条件 如果能少赔点就止损；如果，如果

其实孔子讲： 过则勿惮

” “

”

改 、 过而不改，谓之过也。 错了，就改；知错不改，那真是错了。止损，某种意义上就
是纠正自己的错误，当然止损也可能止错，但是能够防止严重的错误发生。不止损的那种
被动，有时真的愈陷愈深愈迷茫。在期货市场生存有时也看谁改正错误快。投机大师索罗
斯就讲他能够比别人更快地改正错误。其实，赔钱是期货投机的一个组成部分，无论是谁
总是会有赔钱的时候的。