嘉实基金公司根据国外先进经验,对基本面指数产品进行研发,新近推出了嘉实基本面 50
指数基金,为投资者增添了一个新的投资品种。
专业人士表示,相对于传统指数,基本面指数更能反映公司的真实价值。而传统市值加权指

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数容易受到宏观经济预期、投资者情绪等 市场噪音 的干扰,具有一定的局限性。
但是,仍有很多投资者不理解,基本面还能作为计算指数的依据。而这样的基金究竟有什么
神奇的地方,能取得什么样的效果,都是投资者心中的疑团。为此,记者带着这些问题采访了
嘉实中证锐联基本面 50 指数基金拟任基金经理杨阳。
记者:基本面 50

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指数被定义为 聪明指数 ,聪明在哪里?

杨阳:基本面指数又称为噪音指数环境下的纠正指数,尽量避免市场的噪音对该基金配置的
影响,用公司真真正正的基本面分析方法去做配置。基本面 50 指数主要是回避了一些现有
指数的缺陷,比如成分股权重与市值(价格)关联,上市公司价值受投资者情绪等市场噪音影
响而无法真实的反映,同一个公司在不同指数中所占的市值不同。如果用基本面指数投资
方法,计算出来的价值更加合理,能够反映公司盈利能力,这是一个理性的方法。
记者:嘉实中证锐联基本面 50 指数基金在选股中是智能化多还是人工判断多?
杨阳:基本面 50 指数基金完全跟随指数,该基金的优势是在于这个指数的理论和策略的有
效结合,没有基金经理的主观判断。
记者:

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基本面指数会在类似于 迪拜事件 这样突发事件发生后出现什么反应?

杨阳:股市中存在价格向价值回归的普遍现象,而突发事件后,都是一个回归的过程。只要出
现价格向价值的回归,基本面指数基金的优势就出现了,直接避免了高价高配的情况。
记者:市场有效性越弱,基本面指数基金越有优势,您是怎么判断的?
杨阳:当有效性越弱的时候,市场噪音越多。中国股市是一个波动性很强的市场,经常会出现
一些股票价格受消息面、投资者情绪等市场非理性行为影响而波动,如股价被抬高,一旦泡
沫破裂后突然跌下来,这会让投资者受到损失。而此时,基本面指数基金的优势在于它以销
售额、现金流、净资产、分红等指标来衡量公司内在价值,屏蔽市场噪音,能够帮助投资者做
出更理性的选择,投资收益也更为优化。