散户能不能战胜机构？
从历史的角度看，绝大多数散户是没有取胜的机会的，因为无论是信息、还是资金和

研究能力，散户都无法和机构相比。

但这并不等于说散户就没有战胜机构的可能，因为散户的资金量小，进出股市灵活，

只要掌握了合适的投资方法，一样可以创造股市奇迹。今天，我们就走近几位民间投资高
手，看看这些"散打冠军"的传奇故事。

股海无涯，牛熊更替，浪沙淘尽，英雄辈出。
自千点以来爆发的超级大牛市，民间突然涌现出了众多的炒股高手。转瞬之间，他们

 

的财富就翻了数倍。这些高手通常只是 一"小散"，相对于理财专家的机构投资者秉承某一
投资理念、运用特定的数学模型进行价值投资，他们的投资理念五花八门，投资手法上天
入地，但投资效益往往高得出人意料，有的甚至超越了"行家里手"的机构投资者。然而，
相对于资金庞大的机构投资者，这些民间高手们只能称得上是"散打冠军"。

散户能否战胜机构
多年来，

基金

持仓股总是强于大势，这一点在千点以来尤为明显。在此轮激动人心却

又让人心惊肉跳的超级大牛市中，机构占尽了主导地位。一轮以基金为主导的机构牛市如
火如荼地开展。

2006 年下半年的 1500 点至年底的 2800 点，

基金重仓

持有的

大盘蓝筹

股集体起舞，

许多散户是赚了股指不赚钱，只能望"涨"兴叹。直到 2007 年初，市场板块格局才有所转
变，个人投资者替代机构占据了市场主体，四面八方涌来的民间资本突然爆发了垃圾股、
低股价的"全民运动"，非"基金持股"来了一次"绝地大反击"，股价短期上涨惊人，市场投
机气氛浓烈。然而，"5.30"之后，大盘蓝筹股卷土重来，在短短 3 个月时间里，许多蓝筹
股涨幅惊人，甚至达到数倍，如

山东黄金

、

中金黄金

上涨了 3.5 倍左右，

招商银行

、

万科

A

、

兴业银行

、

中国国航

等一大批的权重股上涨了 1 倍多，就连"巨无霸"——

工商银行

也在

七八月间连续拉出了大阳线，上涨幅度达 50%。

在大盘蓝筹股的"群舞"带动下，

基金净值

节节攀升，不断创出新高。而与此同时，散

户却在"5.30"之后元气大伤，幸亏股市回暖，不断冲击新高，才慢慢地恢复了 "5.30"前的
市值。相形之下，机构确实要比散户胜出几筹。

在如此的机构牛市中，从 1500 多只股票挑选出能够超越大盘的好股票确实存在难度，

事实上，在震荡剧烈的牛市中，即使买到了好股票，也很难长期持有。于是，越来越多的
中小投资者加入基金队伍，让理财专家为自己打理钱财，曹燕飞就是其中之一。然而，这
是否意味着散户在股市中就一律得对机构"缴械投降" 了？

凭心而论，在股市中，散户与机构不是一个数量级的，并且相差的级数非常之大。除

了资金、投研力量的优势外，在信息披露仍存在诸多缺陷的中国股市上，散户与机构的信
息不对称现象仍非常严重。作为中小投资者，自然期望在股市上能与机构"公平"竞争，但
真正"公平"却很难做到，优势总是倾向于机构大户。财大气粗的

保险

机构，有实力的券商，

以及众多的基金，组成了股市的集团军、方面军、野战军。他们与管理层、上市公司、新闻媒
体以及种种社会关系上，都占有散户们无法望其项背的优势。用一个形象的比喻是，如果
股市的信息渠道是一个食物链的话，散户只能是最末端的基本食物源。因为各种信息已被
机构们大户们优先享用了，股市中之所以有些股价被提前炒高，或突然"杀跌"，与"利
好"或"利空"已被机构大户们提前炒作和消化不无关联。

如此而言，如今的散户似乎只剩"华山一条道"——弃股从基了。然而，事实并非如此，

实际上，散户也有自己的优势，而且有些方面是机构大户们所望尘莫及的。

比如，投资频率与时限优势。散户持有股票的时间根据大势、个股涨跌的幅度、资金的

用途等决定，灵活性较强，可随时见好就收，也可随意拉长时限，长短皆宜。而机构却要