内容提要：假设清算法是不良债权回收价值分析的一种经常使用的方法，目前已经在不
良

资产评估

领域得到了广泛的应用。本文在分析了当前假设清算法运用过程中存在的主要

问题的基础上，对正确使用该方法应注意的环节提出了作者的观点。

　　假设清算法是不良债权回收价值分析的一种经常使用的方法，目前已经在不良资产
评估领域得到了广泛的应用，为不良债权资产合理定价发挥了重要作用。但由于假设清算
法的技术框架最近才在《不良资产评估指导意见》中予以明确的约定，而在其操作过程中
尚有许多细节难以把握，假设清算法的使用还不是非常规范。从目前来看，不同的评估机
构出具的分析报告良莠不齐，在一定程度上存在着随意性较大、风险点比较多的情况。

　　一、假设清算法的定义及应用

　　假设清算法是指在假设对企业（债务人或债务责任关联方）进行清算偿债的情况下，
基于企业的整体资产，从总资产中剔除不能用于偿债的无效资产，从总负债中剔除实际
不必偿还的无效负债，按照企业清算过程中的偿债顺序，考虑债权的优先受偿，以分析
不良债权在某一时点从债务人或债务责任关联方所能获得的受偿程度的一种方法。这种方
法以与债权相关的债务人和债务责任关联方为分析对象，实际上是从不良债权所涉及的
债务人和债务责任关联方偿还债务能力角度进行债权回收价值分析。在此基础上，评估人
员综合考虑债务人和债务责任关联方偿还不良债权的能力，最终确定不良债权可受偿金
额。

　　二、目前假设清算法存在的主要问题

　　1.一些专业人员缺乏胜任能力及随意操作影响了结果的严谨性。

　　使用假设清算法进行债权回收价值分析，需要在形成资产价值专业意见的基础上，
综合考虑债权实现过程中的相关因素，对债权回收的可能性和实现程度发表专业意见。因
此，假设清算法与普通评估常用的三种方法相比，对评估人员专业胜任能力提出更高要
求。另一方面，实际操作中许多评估人员认为假设清算法不确定性比较多，价值分析报告
也有别于评估报告，对价值分析报告比较随意，导致价值分析结果回旋余地很大。以上原
因使得不同机构、不同专业人员做出的价值分析结论往往有很大差别，分析结果失去了严
谨性。

　　2.对不具备条件的企业强行使用假设清算法影响了分析结果的可信性。

　　假设清算法主要适用于债务人或债务责任关联方主体资格存在、债务人或债务责任关
联方配合并能够提供产权资料及近期财务资料等基本资料的情形。但在实际操作中，对于
一些不符合使用条件的债务企业，部分评估机构往往接受资产管理公司委托，勉强使用
假设清算法进行分析。比如有些

银行

自办公司，已经关闭多年，虽然名下有一些资产，但

并没有清算

审计

报告，企业到底有多少资产、负债并不清楚，这种情况下中介机构使用假

设清算法显然不合适。如果对不具备基本条件的债务企业勉强进行分析，不仅不利于最大

“

”

限度收回债权，而且有 虚假评估 的嫌疑。

　　3.对债务企业提供资料不加核实损害了分析结果的准确性。

　　使用假设清算法的关键是债务人能够提供其真实

会计

报表、界定准确的资产负债范围。

债务企业为逃废

金融

“

债务，经常转移、隐匿资产或夸大负债，如果债务人在这个环节 做

”

手脚 ，则分析的真实性就无从谈起。目前评估机构进行价值分析时往往不去认真地核实