摘要：小水电是水利、水利经济、水利产业重要的组成部分，开发小水电对建设有中国特色
的农村电气化，消除贫苦、保护环境产生着巨大作用。同时小水电具有独特的清洁再生能源
性质，开发技术成熟，生产管理简单，具有较好的社会经济效益及投资效益，吸引越来越
多的国内外投资主体看好并优先投资。加强小水电投资项目管理是小水电投资人获取较好投
资收益的关键，笔者从

1993 年开始从事小水电投资项目的管理工作，就此谈一点体会借以

抛砖引玉。

关键词：小水电

投资项目项目管理

小水电是水利、水利经济、水利产业重要的组成部分，开发小水电对建设有中国特色的农村
电气化，消除贫苦、保护环境产生着巨大作用。同时小水电具有独特的清洁再生能源性质，
开发技术成熟，生产管理简单，具有较好的社会经济效益及投资效益，吸引越来越多的国
内外投资主体看好并优先投资。加强小水电投资项目管理是小水电投资人获取较好投资收益
的关键，笔者从

1993 年开始从事小水电投资项目的管理工作，就此谈一点体会借以抛砖引

玉。
1 投资决策
小水电项目的投资决策是决定投资是否成功的关键，决策正确与否直接关系到建设项目的
成败。投资决策是产生较好投资收益的保证，必需认真对待，并遵循以下原则。
投资价值最大化原则。市场经济条件下，投资者总是追求投资的最大利润。一般讲利润与风
险是共存的，虽说小水电相对来说是低风险项目，但风险因素是存在的，处理不当照样导
致投资失败。投资者在考虑收益最大化的同时应重视风险因素，正确权衡受益增加与风险加
大的得失，尽量减少风险因素，使投资价值达到最大化。
投资决策的科学性原则。随着小水电资源的深度开发，加上小水电高科技技术的广泛使用

小水电投资决策的难度、复杂性都比过去大得多。仅靠少数人凭经验主观地进行决策或所谓
“边投资，边论证”、“先投资，后论证”的做法都是不可取、不可行的。为避免小水电投资决
策出现重大失误和损失，必修建立科学的决策程序和决策方法。
系统性原则。小水电投资项目的建设经营过程中受制于许多因素，影响经济效益方面的主要
有小水电资源条件、开发技术含量、建设条件、资金筹措、电量销售价格、市场竞争力等。这些
因素相互联系，彼此制约。小水电投资决策应以系统的观念综合考虑以上因素，避免对至关
重要的一些因素考虑不周，或片面强调某项次要因素。
时效性原则。小水电是资金密集型的投资项目，资金垫付是小水电投资的首要条件，同等数
量的资金由于垫付时间的不同具有不同的价值。应优先投资资源指标优良、回收期短、经济效
益好的项目。实践证明，在流域开发过程中，集中资金，滚动开发，会产生更好的经济效益。
2 实行投资项目法人责任制
小水电投资项目决策确定后，投资人出资组建项目法人公司是首要任务。计划经济管理体制
下的小水电是在工程建成投产后，才进行工商登记取得法人资格的（先建项目，后设法
人）。而实行投资项目法人责任制则是要求先注册登记成立项目公司后，由项目公司负责建
设经营（先有法人，后有项目）。小水电投资项目法人责任制的实行，首先有利于建立责、
权、利相一致的约束机制；第二项目公司投资人的出资保证了投资项目资本金的来源；第三
项目公司作为投资项目的唯一主体避免了小水电建设与经营期间管理上的割裂现象。
项目公司的组建应考虑公司股本结构与资本结构的合理性。股本结构指投资人之间持有项目
公司股份的比例，一般来说，采用相对控股方式更有利于最大限度地维护全体股东权益。资