企业财务管理目标
企业
在一定环境和条件下所应达到的预期结果，它是
工作的定向机制、出发点和归宿，是财务管理理论和实务的导向。在财务
管理实务中，财务管理总目标是企业财务管理活动所要实现的根本目的。科学地设置财务管
理总目标，是实现财务管理目的的前提。本文拟就企业财务管理总目标的科学设置问题作一
探讨。
1 关于财务管理总目标的不同观点及评价
有关企业财务管理总目标，有利润最大化、总产值最大化、股东财富最大化等多种观点。其中
最具有代表性的是利润最大化，每股盈余最大化和股东财富最大化。
1.1 利润最大化和每股盈余最大化
利润最大化观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，表明企业的财富增加得
越多。越接近企业的目标。每股盈余最大化观点实际上是利润最大化观点的一种转化形式，
即把利润与投入的资本联系起来，并且只适用于股份制企业。
利润最大化与每股盈余最大化观点尽管有一些优点，但也有两个缺点：一是没有考虑利润
的实现时间，没有考虑资金的时间价值；二是没有考虑企业获取利润所承担的风险，从而
会导致企业经营者不顾风险大小追求短期利润的最大化。影响企业的健康发展，损害企业所
有者的根本利益。
1.2 企业价值最大化
企业价值最大化也称股东财富最大化，该观点认为股东创立企业的目的在于扩大财富，他
们是企业的所有者，因此企业价值最大化就是股东财富最大化。企业的价值在于它能给所有
者带来未来报酬，包括获得股利和出售其股权获取现金。企业的价值只有投入市场才能通过
价格表现出来。这种观点体现了资金时间价值和考虑了风险因素，是企业财务管理目标的合
理选择。
在市场经济环境下，将企业最化作为我国现代企业财务管理的目标，与
“利润最优大化”目
标相比较无疑是有所提升。主要表现在：它不仅克服了
“利润最大化”目标没有考虑资金时间
价值、风险价值，投入与产出的关系，可能导致企业财务决策带有短期行为等缺点，而且还
充分体现了企业所有者对资本保值与增值的要求。但也存在着下列缺点：
第一，企业价值最大化是一个十分抽象而很难具体确定的目标。从非上市企业来看，其未来
财富或价值只能通过资产评估才能确定，但又由于这种评估要受到其标准或方法的影响，
因而难以确定。再从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格的变动来显示，
但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映，而是受诸多凶素影响的
“综合结果”，因
而股票价格的高低实际上不可能反映上市公司价值的大小。所以，企业价值最大化目标在实
际工作中难以被企业管理当局和财务管理人员理解。
第二，由于上市企业大都相互参股，其目的在于控股或稳定购销关系，或者说，法人股东
似乎并不把股价最大化作为其财务管理追求的唯一目标。
第三，
“企业价值最大化”目标在实际工作中可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛
盾。企业是所有者的企业，企业价值最大化目标直接反映了企业所有者的利益，是企业所有
者所希望实现的利益目标。这可能与其他利益主体所希望的利益目标产生矛盾。
企业价值最大化目标不同于利润最大化目标，后者只是体现了企业对价值增值的追求，前
者则不仅反映了企业对价值增值的追求，还蕴涵了企业对降低财务风险与满足长远发展的
要求。因此，与利润最大化目标相比，企业价值最大化目标无疑更具全面性与综合性。但也
应该看到，企业价值最大化目标仅适用于上市公司，而不适用于非上市企业。即便是上市公