煤炭

行业趋势

　　今年上半年，煤炭行业趋势延续了去年以来的不景气局面，市场需求不振，价格低迷。
总的来看，煤炭企业业绩继续下滑。

从

39 家煤炭上市公司的中报看，经营质量有所下降，整体业绩不佳。39 家煤炭上市

公司的总资产为

14136 万元，同比增长 14%，增速同比下降 6.4 个百分点;营业总收入为

4432 亿元，同比负增长 5.5%，增速同比下降 33 个百分点;利润总额为 499 亿元，同比
负增长

33.5%，增速同比下降 31 个百分点;归属母公司股东的净利润为 341.4 亿元，同

比负增长

37.5%，增速同比下降 41.8 个百分点;经营活动产生的现金流量净额为 334.5

亿元，同比负增长

47.5%，增速同比下降 16 个百分点。这些数据表明，煤炭行业趋势经营

情况持续恶化，利润继续下降，短期内扭转无望。

          

　　从盈利能力看，
煤炭价格的下降使煤
炭上市公司的盈利能
力继续下降。

　　今年上半年，环
渤 海

5500 大 卡 / 千

克动力煤的综合平均
价格从每吨

633 元下降到每吨 603 元，下降 30 元，降幅为 5%。秦皇岛港 5500 大卡/千

克动力煤的价格从今年初的每吨

620 元下降到 6 月底的每吨 585 元，下降 35 元，降幅达

6%。

　　同期，煤炭上市公司的平均销售毛利率为

22.9%，同比下降 3 个百分点。销售毛利率

超过

30%的上市公司只有 12 家，同比减少 2 家。其中，兰花科创(600123,股吧)的毛利率

最高，为

45%，但也较去年同期降低了 3.6 个百分点，而且也是唯一毛利率超 40%的煤

炭上市公司。去年同期，有

8 家煤炭上市公司毛利率超过 40%。这显示出即使盈利能力较强

的公司，效益也出现了较明显的下降。

　　上半年，煤炭上市公司的净资产收益率为

2.8%，同比下降 2.8 个百分点;每股净资产

为

5.24 元，同比下降 0.08 元;平均每股收益为 0.16 元，同比下降高达 0.26 元。这显示了

煤炭上市公司收益明显下滑。

　　在煤炭上市公司中，净利润最高的前三位是中国神华、中煤能源和伊泰

B 股，净利润

分别为

239.8 亿元，27.4 亿元和 21.8 亿元，合计达 289 亿元，占煤炭上市公司净利润

总和的

85%。但这 3 家公司除中国神华净利润降幅度较小(同比下降 4.7%)外，中煤能源下

降

42.5%，伊泰 B 股下降 32.2%，降幅均比较大。值得关注的是兖州煤业(600188,股吧)，