企业财务分析评价初探
      随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善以及党的十五届四中全会通过的《中共中
央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决议》精神的贯彻落实，市场体系日臻健全，被
全面推向市场的企业日渐增多，企业行为要求日趋规范、科学，评价、分析企业生存和发展
基础的偿债能力、盈利能力及其整体水平，也就显得尤为重要了。在实践中，我们发现，常
见的净资产收益率、销售利润率、成本费用利润率等盈利能力分析指标和常见的流（速）动
比率、资产负债率等偿债能力分析指标，以及财政部、国家经贸委、人事部和国家计委颁布的
企业效绩评价指标，虽然在一定程度上，能满足偿债能力、盈利能力和整体评价分析的要求，
但存在不足。本文试图从应用企业效绩评价结果及评价指标应注意的问题出发，谈谈常见的
偿债能力分析指标和盈利能力分析指标的局限性和认识误区，并提出一些改进。完善的指标
和方法，与大家探讨，求教大家。
      一、应用企业效绩评价结果及评价指标应注意的几个问题
      （－）临界值指标的分析
      企业效绩评价是对企业的财务效益赝产营运。偿债能力、发展能力等多因素的综合评价，
因此，将评价结果用于具体项目或选择部分指标进行特定目标的评价时（比如用于信贷和
拟投资项目的评价等），还要进行主要财务指标的研究分析和横向、纵向比较。例如，按照
企业效绩评价的有关规定：当净资产为负值时，净资产收益率和资本积累率两项指标和初
步评价得分均按

0 分计算；资产保值增值率、经营亏损挂账比率和三年资本平均增长率指标

的单项修正系数均按

1 计算。这样由于系数和其它指标值的影响，企业效绩评价指标值仍可

能较高。如果将这一评价结果应用于信贷和拟投资企业的评价，显然，不太合理，因为净资
产出现负值，即资不抵债，按我国企业破产的有关规定，这种企业随时都有可能破产清算。

 

      这个例子，一方面告诉我们：企业效绩评价是对企业财务分析的深化与升华，它虽然弥
补了单纯财务指标难以得出综合结论的不足，但是，从企业效绩评价

“标识”上，看不出存

在的具体问题和潜在问题以及问题的症结，因此，我们在应用评价结果时，还要对企业的
财务指标进行深入分析；另一方面也告诉我们，在进行财务指标深入分析时，要特别注意
一些处于临界值财务指标的分析。

 

      此外，还应该注意非财务指标和非计量指标的临界值。非财务指标常见的有安全生产指
标和环境保护指标，国家规定的最低要求就是其临界值。非计量指标有各种定义方法，企业
效绩评价的八项非计量评议指标是较为全面的非计量指标体系，每项指标的差（

E）级的

标准值是其临界值。比如：

“领导班子基本素质”评议指标的差（E）级的标准是“企业领导班

子不够团结，主要领导不得力，或以权谋私，决策失误较多，企业效益滑坡，员工怨声很
大

”等。 

当企业领导班子基本素质具备差（

E）级的基本特征时，我们应该进一步加以分析。

      （二）指标计算数据来源的分析
      企业效绩评价是以财务指标为主要内容，以净资产收益率（即投资报酬率）为核；已指
标的企业经营效益和经营者业绩的评价，财务指标值的高低直接影响评价结果的好坏。我们
知道，计算财务指标值的数据来自会计报表，而会计报表又是根据应计制和历史成本原则
确认的会计账册数据编制的。因此，我们在应用企业效绩评价结果和评价指标时，要注意以
下几个方面问题：
      1．未进行资产评估调账的老企业。这类企业资产负债表的项目，尤其是资产项目以及由
此计算的指标值与新办企业和近期经过评估调账的企业比较相差甚远，因此，对这类企业
的财务指标计算值，应做进一步的分析。
      2．未经独立审计机构审计调整的会计报表数据。这类企业由于未按国家统一会计政策和