财务管理基础论文

投资风险价值

随着经济的快速发展，我们对投资这个充满机遇的又具有风险的项目应该有更深

层次的了解。

生活中，我们通常所说的投资的风险价值是指投资者冒风险进行投资所获得的报

酬，投资风险越大，投资者对投资报酬率的要求就越高。而投资风险价值的表现形式有
两种：风险报酬额、风险报酬率。风险报酬额是投资的风险价值的绝对数形式，指的是
由于冒风险进行投资而取得的超过正常报酬的额外报酬。而风险报酬率是投资的风险价
值的相对数形式，指的是额外报酬占原投资额的比重投资的风险价值是指投资者冒风
险进行投资所获得的报酬，投资风险越大，投资者对投资报酬率的要求就越高。

                     标 准 离差 与 标准离差率

“

”

在实际工作中，尽管 标准离差 能够反映投资项目所冒风险的程度，但不便于

与其他方案比较，而标准离差率指标的适用范围较广，尤其适用于期望值不同的决策
方案风险程度的比较，

“

”

故需计算 标准离差率 。标准离差率是以相对数反映决策方案

的风险程度，在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大，反之，标准离差
越小，风险越小。

比如某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案

可供选择：已知甲方案净现值的期望值为

1000 万元，标准离差为 300 万元；乙方

案净现值的期望值为

1200 万元，标准离差为 330 万元。

当两个方案的期望值不同时，决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。

标准离差率＝标准离差

/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率

越 小 ， 风 险 越 小 。 甲 方 案 标 准 离 差 率 ＝

300/1000 ＝ 30% ； 乙 方 案 标 准 离 差 率 ＝

330/1200＝27.5％。显然甲方案的风险大于乙方案。

计算出来的方案标准离差或者标准离差率与预先设定值进行对比，如果计算出

来的值小于等于设定值，那么说明方案的投资风险可接受，反之则不可接受。

再比如已知甲方案投资收益率的期望值为

15%，乙方案投资收益率的期望值为

12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是需要采
用标准离差率。因为标准离差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，
标准离差越大，风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值
不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。

标准离差的局限性在于它是一个绝对数，只适用于相同期望值决策方案风险程度

的比较。然而标准离差率虽能正确评价投资风险程度的大小，但还无法将风险与收益结
合起来进行分析。所以也要通过计算风险报酬率来评价

投 资 风 险 的 类 别

投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险两类，市场风险有系统

性风险、不可分散风险，公司风险有非系统性风险、可分散风险；从公司本身来看，
风险可分为经营风险（商业风险）和财务风险（筹资风险）两类。经营风险主要来
自这几方面：（

1）市场销；（2）生产成本；（3）生产技术；（4）其他。经营风

险使企业的报酬变得不确定，而财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带
来的风险，也叫筹资风险。

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