对煤炭行业前

景无需过度悲观

　　近来，有声音认为煤炭行业将出现严重产能过剩，进而长期陷入买方市场。
面对中国经济增长放缓、能源消费总量控制和能源结构调整、煤炭产能可能继续
释放、煤炭进口进一步增加、环境保护和减排压力不断加大等等，煤炭行业黄金
时期确实已经成为过去。但告别黄金时期是否就意味着煤炭市场供大于求将成为
常态

?煤市将长期陷入买方市场呢?笔者非常确定不是，对煤炭行业前景无需过

度悲观，煤炭行业有望进入一个低速相对平稳发展期，理由如下：
　　第一，中国目前正处于工业化、城镇化过程中，未来整体能源需求仍有较大
增长空间。经过多年快速发展之后，中国的高速公路、高速铁路、大城市公共服务
等基础设施有了极大改善，工业化也随之进入了一个较高级阶段。但与工业化进
程不相匹配的是，目前中国的城镇化水平仍然较低。西方发达国家的城镇化一般
都在

95%左右，中等发达国家和地区的城镇化一般在 85%左右，而国家统计局

公布的我国

2011 年城镇化率仅为 51.27%，部分专家学者甚至认为我国实际城

镇化率不足

35%，城镇化发展空间巨大。未来随着城镇化和工业化更加协调发展，

中国经济有望继续保持一个较快增长势头，能源需求总量仍有较大增长空间。
　　第二，煤炭在我国能源结构中的基础地位很长时间内难以改变，随着能源
需求总量增长，煤炭也会有一定增长空间。目前，在碳排放压力和环保压力下，
光伏、风电、核电等新能源以及页岩气、煤层气等非传统化石能源发展动力强劲，
有关部门也在不断加大对这些能源开发利用的政策扶持力度。但是，从目前来看
这些能源大规模开发利用或多或少都存在一些问题。如核电的安全问题随时可能
改变核电发展进程

;光伏和风电的随机性和不稳定性所带来的电网接入问题尚未

完全解决

;页岩气开发技术尚未真正掌握;煤层气和煤炭资源重叠问题也会影响煤

层气的开发进程等等。相信未来随着技术进步和政策调整，以上困扰新能源开发
利用的问题都会逐步得到解决或缓解，但短期内，煤炭、石油、天然气仍将是我
国能源消费的主力，随着能源消费总量继续增长，作为能源基础的煤炭也必然
会有一定增长空间。
　　第三，煤炭不只是能源，还是重要的化工原料，在

“富煤、缺油、少气”的能

源结构下，逐步用煤化工来取代部分石油化工和天然气化工符合资源优化利用。
目前，煤炭主产区的水资源短缺、环境约束加大、铁路运输瓶颈长期存在以及技
术水平较低等均对煤化工的发展构成制约，煤化工发展遭遇不少挫折。未来，随
着下游市场进一步壮大，煤化工的相对优势进一步显现，铁路运输瓶颈逐渐打
破，煤化工仍有望获得较大发展空间，化工用煤需求具有较大潜力。
　　第四，在煤炭市场持续低迷时，其内在调节机制会逐步发挥作用，行业固
定资产投资会回落，从而影响未来煤炭产能和产量释放，促使市场供求重新趋
于平衡。

1997 年亚洲金融危机之后煤炭行业投资下降是很好的例子。随着亚洲金

融危机爆发，

1998 年我国经济增长速度快速由 1997 年之前的 9%以上降至

7.3%，此后的 1999 年—2001 年始终徘徊在 8%左右。由于经济增长放缓，煤炭
需求下滑，煤价下跌，

1998 年开始，煤炭行业投资扭转了连年增长势头转而下

降，

1998 年至 2000 年，投资完成额由 1997 年的 366 亿元逐步回落至 276 亿元 、

209 亿元和 193 亿元，逐年环比分别下降 24.5%、24.2%和 7.9%，到了 2003 年煤
炭行业投资才恢复至

1997 年水平。2012 年，由于需求疲软，煤价大幅回落，煤