ETHICS 

Question 

Situation 

Answer 

Ethic 

Practice Vol. 2 
2 am   
Q1 

- responsible for secondary pub-
lic stock offering 
- asked to change the recommen-
dation from “hold” to “buy” 

- place company on re-
stricted list, giving out 
only factual information 
about the firm 

- I(B) Independence 
and Objectivity 

Practice Vol. 2 
2 am   
Q5 

- analyst discovers company has 
become alarmingly slow in meet-
ing A/P obligations 
- believes the company may face 
bankruptcy 

- take no additional ac-
tion before issue a sell 
recommendation 
(Mosaic theory: Nonma-
terial nonpublic infor-
mation) 

- II(A) Material Non-
public Information 
 

Practice Vol. 2 
2 am   
Q6 

- sharing details to related per-
sonnel about inheritance which is 
suspected to be illegal money 
- meets firm’s primary legal 
counsel before submitting evi-
dence to law enforcement 

- both actions did not 
violate Standards of Pro-
fessional Conduct 

- III(E) Confidentiality 

Practice Vol. 2 
2 am   
Q8 

- “These CFA candidates will 
ensure Milken Corp.’s continued 
outstanding performance record” 
- Stating analyst are dedicated to 
the investment community is not 
in violation 

- First statement is in-
correct because CFA 
doesn’t guarantee per-
formance 
- Second statement is 
acceptable 

- VII(B) Reference to 
CFA Institute, the CFA 
designation 

Practice Vol. 2 
2 am   
Q12 

- Allowed analyst’s name to be 
published on the report even 
though he didn’t agree with the 
recommendation. Analyst felt the 
group had overlooked a key fac-
tor affecting the value of the sub-
ject company. Objection was 
documented, but no further ac-
tion was taken 

- Violated Standards by 
allowing his name being 
listed even though felt 
the recommendation is 
unsound 

- V(A) Diligence and 
Reasonable Basis 

Practice Vol. 2 
2 am   
Q14 

- Company is probably going to 
require a goodwill write-down. 
Recommendation report writes 
“…based on the fact that the 
company will write down good-
will sometime in the near future” 
- Supervisor approves report for 
public dissemination 

- Both analyst and su-
pervisor violated Stan-
dards   

- V(B) Communication 
with Clients and Pro-
spective Clients 
- IV(C) Responsibilities 
of Supervisor 

Practice Vol. 2 
2 am   
Q16 

- Expressing negative comments 
about CFA exams 

- Did not violate Stan-
dards 

- VII(B) Reference to 
CFA Institute, the CFA 
designation 

Practice Vol. 2 
2 am   
Q17 

- Client A allows Kevil to vote 
all proxies for his account. Kevil 
generally votes the proxies with 
management since most of the 
stocks in Client A’s account are 
high-tech companies in which the 
managers are the largest share-

- Kevil violated Stan-
dard with respect to Cli-
ent A as he cannot rely 
on the assumption that 
management happens to 
be the largest sharehold-
ers 

- III(A) Loyalty, Pru-
dence and Care