CFA 二级重点难点分析

1、金融性资产投资分析小窍门

held-to-maturity、held-for-trading 和 available-for-sale 都属于金融性资产，但是在计量也

有一些微妙的区别，这完全由于产品的特性造成的。

HTM 只用于债券， B/S 用的是

amortized cost（摊余成本），其他既可以是债券也可以是股票，B/S 用的都是 fair value。所

有

realized gain/loss 按照会计原理都确认进入 I/S；除此之外作为股票，held-for-trading 和

available-for-sale 还有 unrealized gain/loss，同样由于产品特性不同而存在差别——held-for-

trading 的 unrealized G/L 放在 I/S 表中随性就市；而 available-for-sale 的 unrealized G/L 记录

在

equity 的 OCI 中，也是为了可以 smooth I/S。所以在考试特别要注意 unrealized G/L 在不同

的分类中，也会对利润的衡量产生差异。

作为分析师进行分析的时候，需要把经营收益和投资收益分开，如果计算经营资产回

报率，也要把非经营资产排除；并且经营性盈利状况也仅仅只基于经营收益。

2、权益法的过人之处

假设是同样的持股比例，公司间投资会计处理方法可以有三种，选用不同的方法会使

最终的企业财务状况和盈利状况有很大的差别。

equity method：投资公司根据投资比例去

share 被投资公司的净利润作为投资收益确认在 I/S ，同时也记录在投资公司 B/S 的

investment account 里，而被投资公司的资产和负债不会被加到投资公司报表上；而在

acquisition method：被投资公司的资产、负债 100%加到投资公司报表上，抵消投资公司原

先的投资账户；

proportionate method：被投资公司的资产、负债按比例加到投资公司报表上。

所以造成了

acquisition method 的资产和负债在这三种情况下是最大，equity method 情况下

最小。最值得注意的是这三种方法下

shareholders’ equity 的区别，在不足 100%投资的状况下，

acquisition method 的权益中有一项 minority interest ，会使得合并后报表后报表呈现的

shareholders’ equity 总额比其他两种方法高。不过三种方法对于期末的净利润（NI）一样。

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