巴非特理念在中国证券市场的效用
一、巴菲特的战略投资理念
巴菲特在长期的投资实践中，对现代证券投资理论的研究，对证券市场信息的采集分
析、对投资者行为和心理素质要求的认识、对投资品种的选择和投资时机的把握等都另辟蹊
径，其批判性的逆向思维和投资行为，形成了其独特的战略投资理念。本文对其战略投资理
念从投资理论和投资原则两个方面入手，研究并总结出其独特的投资理念。
（一）巴菲特的独特理论
现代证券投资理论，如多元化证券投资理论、简单化的证券投资分析模式和有效市场理
论等等，这些理论对投资者、证券投资分析以及大学的研究与教育都产生了广泛的影响。而
巴菲特除了关注实际的证券市场，也密切注视证券投资理论的演变，并发现了这些理论的
致命弱点，从而找到了获取高收益率市场空隙的投资方法（或者说是那些理论致命弱点所
给予的），同时也形成了自己的独特的证券战略投资理论。
1.接近零风险投资理论
巴菲特的
“接近零风险”投资理论或称规避市场风险投资理论主要是建立在非股市近期
股价波动之上的，他更关注企业本身，而非股票价格。他的理论基点是：只要社会和市场总
的趋势是向好的方面发展，在此前提下，就选择长期投资的方式，长期投资主要关注所选
择的具体企业，这些企业的发展前景以及近年经济状况的满意度（主要是连续的年度收益
率）是好的，属于绩优企业就可以集中的、长期的投资，这样会降低风险，获得较佳的收益，
即接近零风险投资。
2.集中投资组合策略
巴菲特的接近零风险战略投资理念促使其在投资策略上，采取有目的地将注意力集中
在几家有选择的公司上，并尽可能地对其进行密切的研究，掌握其内在价值，寻找时机，
进行集中投资组合，并长线持有，以获取较佳的投资回报。
巴菲特是反对和批判多元化投资组合理论的，他认为：
“多元化只是起到保护无知的作
用。如果你想让市场对你不产生任何坏作用，你应当拥有每一种股票，这对于那些不知道不
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