数字比率在证券法规中起到的作用
随着中国证券市场的不断规范发展，有关市场规范、监管的法律、法规、部门规章不断增
加，形成了一个庞大的法律法规体系，涉及到的数量方面的法规条款多不胜举。这些定量的
要求应该是规范、监管思想的最明确的表述，但实际上涉及到法规中的数字，很多人经常会
产生这样那样的疑问，例如，为什么上市公司流通股份不能少于
25%？国有资产折股为什
么不能少于
65%？很多人认为，这是政策制订者“拍拍脑袋”的结果，没有什么特别的含意。
那么，在这些数字后面，有没有带有普遍意义的规律？或者说，这些数字有没有一种内在
的逻辑？
围绕上述问题，本文对现行的证券法规中的数量要求（主要是数字比率）进行了探索
发现在现行的证券法规中除有关关联交易的规范不同的规章之间有一些差异外，法规涉及
到的数字比率的控制意义和《公司法》、
《证券法》都具有内在的一致性，体现了在社会意识中
人们对比率的基本观念以及对中国证券市场的一般认识。
一、研究方法
1、对数字比率的分类
百分数：假设监管对象的要素为一个
100%的集合，控制的目标或者参数是达到某个数
量的点，最常见的有
5%、10%、20%、25%、30%、50%、70%、75%、80%、90%、95%.按照集合进
行分割，上面的百分比可以分为互补的六组
5%～95%、10%～90%、20%～80%、25%～
75%、30%～70%、50%，每一组中只有一个独立的逻辑含义。
分数：用分数表示的比率，是以
1 作为分子，如四分之一、三分之一、二分之一、三分之
二，转化成百分数，相当于百分比中的
25%、30%、50%、70%.尽管在绝对的数值大小上不完
全相同，但有基本相同的意义。
通过这样的分类，法规中比率就只有
5%、10%、20%、30%、50%等 5 种，这一简化使分
析方便易于得出一般的规律性结论。
2、分析和比较
在对数字比率分类的基础上，本文根据现行证券法规对有关数字比率作了以下归纳和
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