商品期货金融化的利弊分析

　　摘要

:文章对商品期货金融化的利弊进行了多角度的分析。商品期货金融化在丰富投资

策略、扩展投资领域方面发挥了积极作用。然而

,价格波动性增加给期货市场与期货交易所的

健康发展造成了负面影响

,使套期保值变得更加复杂,期货市场参与者倾向于降低套期保值的

业务活动。

 

　　关键词

:商品期货;金融化;套期保值 

　　

 

　　一、引言

 

　　期货投资基金于

20 世纪 70 年代出现在美国,经过 30 多年的发展,已经初具规模,特别是

商品期货市场快速金融化的近十几年

,发展尤为迅猛。近年来,全球商品期货市场一体化、金融

化的进程大大拓宽了期货投资基金的投资渠道、对象和范围

,使得期货基金可以在全球几十

个金融市场、上千个品种中进行投资组合

,分散风险,寻求获利机会。 

　　二、商品期货金融化有利于提高期货基金与传统基金的投资能力

 

　　期货投资基金在国外可以得到快速的发展

,这反映了整个投资市场的力量,说明在客观上

存在着对商品期货投资的巨大需求

,而产生这种巨大需求的原因正在于商品期货所具有的其

他投资工具所不具有的特点和功能。具体而言

,我们可以将商品期货在投资领域的作用划分

为以下几个方面

: 

　　

(一)商品期货投资具备改善和优化投资组合的功能 

　　期货管理基金、对冲基金等商品期货市场上的非主流投资工具不同于共同基金

,这是因

为他们可以运用动态交易策略、衍生品交易、买空或卖空、杠杆交易等来扩大它们的赢利

,所

以不易受到市场涨跌走势的影响。这一特性的重要表现是期货管理基金或对冲基金与股票和

债券等资产的相关性为零甚至为负

,这对投资者相当重要,因为投资者可以通过在其投资组合

中加入相关性较低的资产来降低投资组合的风险。

 

　　

(二)商品期货投资具备防范股票市场系统风险的功能 

　　特别是在股票市场处于熊市的状态下

,投资者就可以通过在资产组合中加入商品期货、

对冲基金等非主流投资工具不但可以使其资产防御风险

,还能提高收益。1987 年美国股票市

场的

“十月股灾”使得许多投资者开始对非主流投资工具的分散市场风险的能力表现出很大