中国证券业的

 SCP 范式分析

    摘要：金融是现代经济的核心，证券市场是国民经济的“晴雨表”，但是中国证券业的发

展不稳定，还存在诸多问题，直接影响了该行业的效率。运用产业组织理论中的

SCP 范式

分析方法，结合中国证券业发展现状，全面分析了中国证券业市场结构，市场行为及市场

绩效，从而得出了中国证券业还没有实现真正的规模经济，市场绩效还较低的真实状况，

由此提出相关政策建议。

 

　　关键词：证券业；市场结构；市场行为；市场绩效

 

　　

 

　　一、中国证券业的

SCP 范式分析 

　　（一）中国证券业市场结构分析

 

　　所谓市场结构，是指特定的市场中企业间在数量、市场份额、规模上的关系以及由此对

市场内竞争程度及价格形成等产生影响的产业组织特征。描述市场结构的指标很多，主要有

市场集中度、规模经济、市场进入和退出壁垒和产品差异化等。

 

　　

1.市场集中度。市场集中度是指某一特定的市场或产业中少数几个较大的企业所占的市

场份额的大小。一般来讲，某一市场集中度越高，则少数企业所占市场份额越大，垄断程度

越高。测量市场集中度的最基本的指标是

CRn 指数。该指数指某行业中前 n 家最大企业的有

关数值的行业比重。指数值越大，表明该行业中垄断程度就越高。

 

　　据统计，在

2000―2004 年、2006―2007 年间证券公司的竞争程度呈现逐步提高的趋势。

且中国证券公司在规模上的差距还很大，

2007 年中国注册资本最大的证券公司申银万国证

券股份有限公司注册资本为

67.1576 亿元，而最小的证券经营机构齐齐哈尔市证券有限公

司注册资本仅为

1 000 万元，前者是后者的 600 多倍。对比中国证券公司注册资本的

CR5、CR10、CR20 可以发现，中国证券公司并没有形成寡头垄断，处于前二十名的证券公

司竞争力旗鼓相当，因此中国证券业市场表现出数量多、规模小、经营分散的局面，竞争异

常激烈，这一结论也符合中国证券业市场的实际情况。

 

　　从证券公司的承销业务和经纪业务集中度来看，由于中国证券公司的服务业务主要集

中在以上两项业务上，所以研究这两种业务的集中度能够较好反映证券业市场结构的特征。

可以得出以下结论：一是承销业务市场结构属于

D 型（准中寡占产业），即集中度相对较