基于中小企业融资分析的非正规金融融资方式研究

   [摘 要]由于中小企业对内源融资与债务性融资过度依赖，而外源融资和权益性融资相对
不足，故非正规融资渠道成为其重要资金来源。典当、商业信用、私募股权等非正规融资形式
有利于解决其资金短缺问题，促进中小企业的发展。非正规金融缺乏合法资金输出渠道，缺
乏有效的监管措施，缺乏严格的风险控制机制。我国应为非正规金融的资金流向提供合法的
渠道，健全非正规金融制度，规范非正规金融活动，以促进非正规金融与正规金融的互动
发展，从而拓宽中小企业融资来源。

 

　　

[关键词]中小企业；融资；非正规金融体系 

　　近年来，我国中小企业迅速发展壮大，已占国民经济的半壁江山，在我国经济社会发
展中日益突显其重要性。但中小企业的成长面临的一个最普遍和最关键的制约因素就是融资
难。非正规金融根植于中小企业之间信息交流频繁、信息获取成本较低，降低了信息的不对
称性，有利于缓解中小企业的融资难问题。非正规金融是相对于正规金融而言的，指游离于
正规金融体制和国家权力机关依法批准设立的金融机构之外、没有被纳入国家金融监管部门
常规金融监管系统内的个人与个人、个人与企业、企业与企业或其他组织之间的资金筹措活
动。非正规金融是中小企业非常有效的融资渠道，尤其是那些规模小、处于初创期的中小企
业。鉴于我国目前的经济和信贷形势以及非正规金融对中小企业的作用，有必要站在非正规
金融融资渠道的角度来考虑中小企业的融资策略问题。非正规金融的存在有其合理性的一面，
国内学者一致认为：非正规金融的存在一定程度上缓解了现有金融体系中资金供求的矛盾
解除了中小企业融资的困境，弥补了正规金融的不足。同时应该规范民间金融，引导中小企
业对非正规金融融资策略做出正确选择，合理利用民间金融灵活便利等特点促进企业发展。
[1-3]本文拟通过分析中小企业的融资特点、不同形式的非正规金融融资及其对中小企业发展
的作用，针对现存问题提出发展非正规金融的策略。

 

　　一、我国中小企业的融资特点

 

　　占我国企业总数

99%以上的中小企业从我国银行等正规金融机构获得的贷款额不到银

行贷款额的

50%，还略少于占我国企业总数 0.5%左右的大企业的贷款总额，表明我国中小

企业的资金需求还远远没有得到满足。近年来，中小企业的融资问题日益成为社会和理论界
关注的问题，下面我们从中小企业融资结构上来分析其特点。

 

　　

1.对内源融资过渡依赖与外源融资相对不足 

　　一般来说，在企业成长的不同阶段，其内、外源融资策略会有所不同。在企业的初创期，
经营的不稳定性使企业破产的风险较大，外源融资比较困难，其主要依赖于内部融资。随着
企业经营规模的扩大，资金需求量逐渐加大，外源融资应该逐渐成为企业的主要融资形式。
但是，我国中小企业的融资结构比较特殊，无论是在企业的初创期还是在成长期，企业均
高度依赖其内源融资。

[4]由表 1 可以看出，目前我国中小企业的成长高度依赖于内源融资。

但是，自有资金很多时候难以满足企业对资金的需要，

80%的中小企业认为融资困难已经

严重阻碍了它们的发展。

 

　　注：资料来源于

2010 年 3 月《IFM 季刊》。 

　　

2.对债务性融资过渡依赖与权益性融资相对不足 

　　我国中小企业的外源融资活动主要以商业银行贷款为主，而且资金来源主要是国有银
行，中小企业获得资金的来源过于单一。但是，垄断了信贷资金

80%的国有商业银行将其发