金融期权与金融期货的区别

标的物不同
　　金融期权与金融期货的标的物不尽相同。一般地说，凡可作期货交易的金融商品都可作
期权交易。然而，可作期权交易的金融商品却未必可作期货交易。在实践中，只有金融期货
期权，而没有金融期权期货，即只有以金融期货合约为标的物的金融期权交易，而没有以
金融期权合约为标的物的金融期货交易。一般而言，金融期权的标的物多于金融期货的标的
物。

 

　　随着金融期权的日益发展，其标的物还有日益增多的趋势，不少金融期货无法交易的
东西均可作为金融期权的标的物，甚至连金融期权合约本身也成了金融期权的标的物，即
所谓复合期权。
投资者权利与义务的对称性不同
　　金融期货交易的双方权利与义务对称，即对任何一方而言，都既有要求对方履约的权
利，又有自己对对方履约的义务。而金融期权交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性，
期权的买方只有权利而没有义务，而期权的卖方只有义务而没有权利。
履约保证不同
　　金融期货交易双方均需开立保证金账户，并按规定缴纳履约保证金。而在金融期权交易
中，只有期权出售者，尤其是无担保期权的出售者才需开立保证金账户，并按规定缴纳保
证金，以保证其履约的义务。至于期权购买者，因期权合约未规定其义务，其无需开立保证
金账户，也就无需缴纳任何保证金。
现金流转不同
　　金融期货交易双方在成交时不发生现金收付关系，但在成交后，由于实行逐日

  金融期

权交易
结算制度，交易双方将因价格的变动而发生现金流转，即盈利一方的保证金账户余额将增
加，而亏损一方的保证金账户余额将减少。当亏损方保证金账户余额低于规定的维持保证金
时，他必须按规定及时缴纳追加保证金。因此，金融期货交易双方都必须保有一定的流动性
较高的资产，以备不时之需。

 

　　而在金融期权交易中，在成交时，期权购买者为取得期权合约所赋予的权利，必须向
期权出售者支付一定的期权费；但在成交后，除了到期履约外，交易双方格不发生任何现
金流转。
盈亏的特点不同
　　金融期货交易双方都无权违约也无权要求提前交割或推迟交割，而只能在到期前的任
一时间通过反向交易实现对冲或到期进行实物交割。而在对冲或到期交割前，价格的变动必
然使其中一方盈利而另一方亏损，其盈利或亏损的程度决定于价格变动的幅度。因此，从理
论上说，金融期货交易中双方潜在的盈利和亏损都是无限的。

 

　　相反，在金融期权交易中，由于期权购买者与出售者在权利和义务上的不对称性，他
们在交易中的盈利和亏损也具有不对称性。从理论上说，期权购买者在交易中的潜在亏损是
有限的，仅限于所支付的期权费，而可能取得的盈利却是无限的；相反，期权出售者在交
易中所取得的盈利是有限的，仅限于所收取的期权费，而可能遭受的损失却是无限的。当然，
在现实的期权交易中，由于成交的期权合约事实上很少被执行，因此，期权出售者未必总