银行投资理财产品财报危机再袭内地上市民企

3 月至今，香港市场的内地民企股频频爆出坏消息。牵涉其中的上市公司股价跌幅惨烈，
股价一落千丈。

这不是香港民企首度遭遇洗仓。去年二季度，香港曾爆发过一波同样惨烈的内地民企股
洗盘潮，受波及的股票跌幅几乎都在

40%以上。而事件起因与因看空中资概念股而闻名资

本市场的美国调查机构浑水公司有关。

无独有偶，浑水公司其创始人卡森布洛克近日接受外媒采访时再度警告称，投资者应该
警惕在港上市内地公司的财务造假，此外，该公司未来数周内将发布一份有关中国公司出售
评级的报告。

香港投行人士昨日接受南都记者采访时认为，有多重因素导致近期出现内地民企股价跳
水，其中经济不景导致上年业绩不佳或是主要原因。尽管不排除小部分公司为粉饰报表而注
水，但鉴于香港严格的上市规则和审计制度，并不可能存在大规模的上市公司财务造假。

去年民企大跌今再现

受美国调查公司浑水公司即将发出一篇关于雨润负面报告的传闻影响，雨润于去年

月最后一个星期一突现急跌近两成，周二又跌

5.92%，连续 4 个交易日累计下跌高达 30%。

浑水公司即将发出关于雨润负面报告的传闻之前在每一个基金间流传，认为公司可能存在有
不明朗的情况，之后基金经理有大规模的减持。在谈到雨润遭遇洗仓的原因时，香港一位投
行人士当时向南都记者分析认为，有关浑水公司报告的负面传闻直接导致了公司股价的暴跌。

过去两年，浑水公司对在美国和加拿大上市的中国公司拉响警报，现在，这家研究公司
提醒投资者，应该警惕那些在港上市的中国公司。

卡森布洛克举出的其中一个依据是，上月德勤辞任两家在港上市内地公司核数师。此举
被视为一个信号：在港上市的内地公司将面临更多的麻烦。

民企财报信任阴云

记者了解到，大庆乳业此前公布德勤关黄陈方会计师行已辞任公司核数师，自今年

月

21 日起生效。

对此，德勤表示，原因是忧虑对财务报表有广泛影响的事项，包括若干已提呈管理层注
意的牛奶采购交易，且管理层已认可这些交易存在舞弊；审计工作中所目睹的销售单据，与
进行税务局调查后交回公司的文件之间的差异未作解释；会计记录未能于审计过程中一直不
间断地提供；收购挤奶站、牧场及荷斯坦种乳牛的有效性及商业实质；及该行到访集团其中
一所银行的本地分行时所遇到困难。

此外，由于对于财务报表中普遍出现的事项感到担忧等原因，德勤辞任中国童装业者博
士蛙控股核数师。上述消息令博士蛙股价大泻近

35%后停牌，也重燃对于中国民营企业财

报的忧虑。

财务造假的中国公司喜欢去西方上市，但我想随着浑水这种机构出现，这一趋势正在放
缓。现在我们听到了一些关于香港市场的风言风语，尽管很难确定香港是否会成为下一个欺
诈重地，但投资者应该小心。卡森

布洛克本周在接受 CNNMONEY 采访时表示。此外，据

卡森布洛克表示，该公司未来数周内将发布一份有关中国公司出售评级的报告。

多原因导致民企洗仓

事实上，有多重原因导致近期港股民企洗仓事件。

据香港媒体总结，此轮财报季中被洗仓的民企通常还拥有如下四大特征：业绩倒退或不
及预期，比如碧生源业绩由盈转亏；存货大增、现金流或应收账出问题，比如体育用品股普
遍现金流由正转负，熔盛重工应收账同比飙升

10 倍，达芙妮存货金额占账面值一半；减派

息比例或暂停派息

,微贷；配股抽水。