国际化企业的金融风险管理

    【摘要】 随着中国经济的发展,越来越多的企业开始收购国外企业、到国外发行股票债券或
到国外建厂。但汇率以及原材料价格波动的加剧

,使得国际化企业面临巨大的风险。因此,通过

适当的方式进行避险就显得特别重要。介绍了国际常见的避险工具

,并给国际化企业提出了

一些建议。

 

　　【关键词】

 国际化;风险;衍生工具 

　　

 

　　一、前言

 

　　

 

　　随着中国经济的崛起

,中国经济的全球化程度越来越高,很多企业不再满足于本地市场,

开始收购国外企业或到国外建厂或到其他国家融资

,国际化的结果,使越来越多的企业暴露在

全球的金融风险之下

,特别是外汇风险和原材料价格风险日益高涨。企业国际化的结果使现

金的收支

,可能包含许多不同币种,产生了所谓的“汇兑风险”。同时,原材料价格的上涨增加了

其成本

,扩大了财务风险。有效规避“汇兑风险”和生产成本就成了企业的重要事项。 

　　对于普通企业来说

,其盈亏主要由原材料采购、生产和销售以及一般的管理与经营决定。

但国际化的企业

,大幅的汇率或原材料价格变动会影响产销成本,甚至威胁到企业生存。企业

需要安排合理的风险管理措施

,以便在汇率,原材料价格变动时,增加这类“营业外收入”和“汇

兑收益

”,或者进行适当的操作,尽可能将风险降低到最低程度。 

　　

 

　　二、金融风险分类

 

　　

 

　　

1.生产销售国际化企业 

　　这类公司或生产据点在国外或公司产品的市场在国外

,或上述同时具备。目前国内很多

制造和矿产企业的国际化就属于这种情况。如五矿收购外国的矿产

,海尔在美国建立生产基

地等。

 

　　

2.融资国际化企业 

　　这类公司的主要特点是

:发行全球承托凭证 GDR、美国承托凭证 ADR 、欧洲承托凭证

EDR 等国外存托凭证;或公司股票在国外市场上市;或公司在海外市场发行公司债。数据显示:
截至

2007 年底,我国已有 92 家公司在美国发行美国承托凭证 ADR,还有部分公司在新加坡

和日本发行证券进行海外融资。

 

　　对于上述国际化公司

,其面临的国际金融风险主要包括: 

　　

1.汇率波动的风险 

　　由于以外币计值的应收、应付款项在收付的金额及时间上不一致

,导致汇率风险的产生,

使得未来的现金流量兑换成本国货币的价值不确定。具体又可以表现为

: 

　　

(1)换算风险。国际化企业按照会计原则编制合并报表,将公司以外币表示的资产、负债、

收入及费用

,折算成母公司本国货币来表示。如果汇率变动,将影响母公司的资产负债表的变

动。早前计划买入的原材料或卖出的产品

,因为汇率变化最后收到的货币有可能缩水。 

　　

(2)交易风险。国际化企业在汇率变动以前所发生的债权或债务,当在汇率变动后清算时,

有可能导致损失。如通过在海外融资偿还国内债务

,但人民币一直在升值,导致成本增加。