基金经理减仓冲动大
忧心排名月净值波动风险
在资金面、政策面、基本面均无法支撑市场的背景下，
A 股市场继续呈现加速杀跌。
而当市场进入基金业绩排名月，绩优型基金有较强的减仓冲动，而排名落后的基金经理由于
对最后一个月基金净值波动异常敏感，降低仓位也成为避险的唯一方式
,基金经理。基金经
理并不愿意在加速杀跌时贸然出战。
A 股市场昨日再度呈现大面积杀跌，市场风险在最后一个月来临之际有加速释放的迹象。
与此同时，由于上市公司业绩普降，基金经理在选股投资方面也踌躇不前。
“同比、环比均
出现增长的公司少之又少。
”深圳一家合资基金公司人士认为经济下行的环境下，选择难度
太大。数据显示，三季度
2470 家 A 股上市公司净利润环比下滑 8.35%，折射出经济持续回
落态势下企业盈利的压力越来越大，市场因此对年报业绩的担心也逐渐凸显。
部分基金公司也认为政策真空的局面也难以稳定市场信心。由于相关政策一直尚未有实质上
的新举动，政策的真空期一方面使短期缺乏实质性利好，一方面放大了市场的恐惧情绪
额投资理财，信心缺失加大了抛盘和悲观心态。相关人士判断有可能到明年一季度才有明确
的政策方向。
而在具体的操作上，基金经理的还主要围绕结构性的个股操作为主。昨日跌停收盘的金卡股
份迎来基金低位吸筹反映了基金当前以个股基本面为导向、波段操作逢低布局的策略倾向。
深交所披露的公开交易信息显示，三家机构昨日出现在金卡股份的买入席位。金卡股份从事
智能燃气表业务。三个机构席位当日合计买入金卡股份超过
1500 万元。金卡股份也是一只
基金较为认同的创业板品种。该股前三季度业绩增长强劲。从上市公司披露的三季度报告信
息看，机构对金卡股份的布局较多，其中华夏有三只基金进入金卡股份的前十大流通股股东
名单，考虑到上述华夏旗下三只基金的托管银行各不相同，因此昨日出现在金卡股份买入席
位的三只机构亦有可能是华夏基金。
但基金的个股操作在当前市场环境下还主要以游击为主。由于基金判断明年初才有明确的方
向，因此基金当下缺乏大规模操作的信心，在弱市中所出现的涨停板往往又成为基金逃离的
机会。亚太药业披露今年全年净利润亏损超过
1000 万元，该股经过前期较大幅度的调整，
并在昨日市场震荡之中强势涨停，但其背后却是基金逢高卖出。深交所同时披露该股交易席
位出现机构卖出，两家机构昨日合计卖出亚太药业金额超过
1200 万。
由于
A 股市场已进入 12 月份的基金排名月,网贷，考虑到当前市场主要针对前期强势股进行
杀跌，因此前期业绩排名靠前的基金显然有锁定收益的冲动，绩优型基金减仓回避强势股杀
跌使得基金做多动能严重不足。前期业绩排名相对落后的基金在年终业绩盘点压力下，此类
落后的基金经理对净值波动非常敏感，这也使其不可能在如此弱市的环境中采取冒进策略。
焜
SJ4T