金融工具创新对资产证券化的创新性要

求

　

[摘要] 资产证券化在本质上是一种金融创新，是一种企业替代融资方式。资产

 

证券化在融资中的优势可以大大促进债券市场的发展。

　　

[关键词] 

 

金融工具创新资产证券化

 

　　

 

　　一、金融工具创新

 

　　

　　金融创新就是在金融领域内各种要素实行新的组合。具体来讲，就是指金融

机构和金融管理当局出于对微观和宏观利益的考虑而在金融机构、金融制度、金

 

融业务、金融工具以及金融市场等方面所进行的创新性变革和开发活动。

　　金融工具创新是金融创新的核心内容，它就是从传统的基础金融工具，伴

随技术渗透而衍生发展出来新的金融工具。这种创新主要是通过对金融工具的收

益、风险、流动性、可交易性、数量大小、期限长短、权利义务等不同特征的解捆和

重新配套形成的。其核心是衍生金融工具，其主要形式是期货、期权、货币互换、

 

利率互换等。

 

　　

 

　　二、金融工具创新的回顾

 

　　

　　金融工具创新始于

20 世纪 70 年代。1972 年，作为战后各主要国家维持固

定汇率制度的布雷顿森林体系发生了动摇，并且随着美国停止美元和黄金的兑

换而崩溃。从此，各国货币汇率开始剧烈波动。同时，由于利率是调节汇率的一

项重要工具，也是影响货币供求的一个重要因素，利率也开始随之剧烈波动起

来。这种金融要素的不稳定性是金融工具创新的直接动因。在布雷顿森林体系崩

溃前两个月，美国芝加哥商品交易所成功地推出了世界上第一张场内交易的外