【摘要】本文在分析系统性风险和非系统性风险的基础上，对证券投资风险形成的原因

进行了深入的分析，并提出了相应的防范措施，对保护投资者的利益有重要意义。

 

　　【关键词】证券投资；证券投资风险；系统风险；非系统风险

 

　　

 

　　随着中国经济的日益增强，中国证券市场得到快速发展，很大并且股票指数波动。根据

沪深交易所提供的数字，

2006 年 12 月 14 日，上证综指 2249 点，到 2007 年 10 月达到 6124

点的历史最高记录，到

2008 年 9 月 3 日已跌至 2248 点，股市巨大的波动性，给投资者带来

了巨大的风险，因此有必要对证券投资风险进行分析。

 

　　

1.证券投资的风险分析 

　　证券投资风险就是投资者在投资期内不能获得预期收益或遭受损失的可能性。证券投资

的风险就其性质而言，可分为系统性风险和非系统性风险。

 

　　

1.1 系统性风险 

　　系统性风险是指由于全局性事件引起的投资收益率变动的可能性。系统性风险的来源主

要由政治、经济及社会环境等宏观因素。

 

　　（

1）政策风险。政策性风险是指由于宏观经济政策调整而对投资收益带来的风险。如

2007 年 5 月 30 日，财政部将证券交易印花税税率由 0.1%调整为 0.3%，两市股指跌幅均超

过

6%。同时一些间接的政策变化也会产生一系列风险，如房地产市场调空政策的出台会影

响两市房地产股票的波动。

 

　　（

2）利率风险。利率风险是指因利率变动使货币供应量发生变化，影响证券的供给和

需求关系从而导致证券价格波动造成的风险。利率的调整与股价的波动有着密切的关系，给

股市带来了很大的利率风险。

 

　　（

3）购买力风险。物价变化导致资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通

货膨胀风险。通货膨胀较高且持续一段时间后，会使整个经济形势变得不稳定，风险增大。

通胀还会直接降低投资者的实际收益。

 

　　（

4）市场风险。市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险。市场风险指由于市

场行情势头的变化而引起损失的可能性。市场周期循环、资金的供求变化、市场的季节变化、

市场预期等都影响市场行情走势。

 

　　

1.2 非系统性风险 

　　非系统性风险，指由非全局事件引起的投资收益率变动的可能性。公司的经营管理、财

务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。

 

　　（

1）经营风险。企业内部项目投资决策失误，不注重技术更新，竞争实力下降；不注