【摘要】资产证券化已在西方国家商业银行得到广泛应用，对于金融企业分散风险、增强

资产的流动性及盈利性起到了积极的作用。但从另一方面，资产证券化因加剧了信息的不对

称，又累积了新的风险，特别是美国金融危机影响的爆发，进一步证实了资产证券化会通

过激励机制的扭曲产生一系列潜在的风险。

 

　　【关键词】资产

 证卷化 风险 

　　一、资产证券化概述

 

　　资产证券化作为一种创新的信用体制，它通过结构性设计和重新组合，将预期能产生

稳定现金流但缺乏流动性的资产，转变为可以自由转让的证券在资本市场上进行流通，一

方面实现了担保制度与证券制度的完美结合，另一方面也有效拓宽了资本的投融资渠道，

提高了金融资源的配置效率，分散了金融资产的风险，成为近

40 年来金融领域里最重大的

变革之一。但是资产证券化在开放的金融体系中的流通，也会加速风险和危机的传播和扩散，

加大系统性风险和金融危机的传染效应。

 

　　（一）定义

 

　　指以特定资产组合或特定现金流为支持，将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上

可以自由买卖的证券的一种融资形式，在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券

就称为证券化产品。

 

　　（二）分类

 

　　

1.实体资产证券化：是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。 

　　

2.信贷资产证券化：是指把银行的贷款、企业的应收帐款等欠流动性但有未来现金流的

信贷资产经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。

 

　　

3.证券资产证券化：将证券或证券组合作为基础资产，以其产生的现金流或与现金流相

关的变量为基础发行证券。

 

　　

4.现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。 

　　（三）作用

 

　　

1.对于发行者来讲，转移和分散贷款风险是资产证券化的主要功能之一。银行通过向证

券化产品的投资者发行证券，将抵押贷款等基础资产的信用风险转移和分散给投资者，虽

然风险在转移的过程中不可能被完全消除掉，但可以在具有不同风险偏好的投资者之间进

行分担，实现最优的分配。同时资产证券化还可以扩大资产的流动性、便于银行进行资产负

债管理等。

 

　　

2.对于投资者而言，资产证券化主要是提供了高收益的投资渠道、扩大投资规模、增加了

投资品种。资产证券化一般是以超过一个基准利率的利差来交易的，满足了投资者对

“基于利