保险资金运用的风险管理与控制

【摘要】

 随着中国保险业的迅速发展和保险业总资产的快速增长，保险资金的运用成为保险

公司稳定发展的关键性因素。文章研究了保险资金在直接进入资本市场后资产配置时应特别
注意的问题、为保证资金的运作安全，应有效安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预
警体系以及加强保险资金运行的监管建议。

 

　　

 【关键词】 保险资金 运用 风险管理与控制 

　　

 

　　一、引言

 

　　

 

　　保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题，但是
从现有的文献和论著的研究成果来看，对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运
用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面，而对于保险公司资金运用从风险管理
的视角进行分析研究的还比较少。当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如
保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些
压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益
来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这
些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的
区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分
散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风
险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力，完善保险公司资金运用风险
管理体系，提高资金收益率并有效地防范风险，是目前中国保险业面临的紧迫任务。

 

　　

 

　　二、保险资金的资产配置

 

　　

 

　　保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置，但在具体配
置资产时，保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否
符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求，还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。
因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。

 

　　第一，寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要
由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大都在

1-2 年；而寿险公司的资金来源

主要由人身险责任准备金构成，期限可以长达

20-30 年。由于各类保险准备金均为保险公司

的负债，因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要，而资金期限结构上的差别将导
致财险公司更注重投资品种的流动性，寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性，由此
产生不同的投资选择。

 

　　第二，国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公
司现金流量角度看，基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断，每年不断增长
的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要，而以各
类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间，以应对保险金未来集中给付的高
峰。

 

　　第三，保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析，与社保基金和

QFII

基金相比，保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间，在进行资产配
置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的
平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长，保险资金直接