5600 

 

元 / 吨

9 

 

月 25 日

 

买入 5000 吨钢材，价格为 

5480 

 

元 / 吨

 

卖出 1000 手期货合约平仓，价格

 

为 5800   

元 / 吨

-320 

 

元 / 吨

盈亏变化 (5320 - 5480)×5000 =- 80 0000 

元

(5800 - 5600) ×5000 = 100 万元

 

基差走弱 40 

 

元 / 吨

　　此种情况下，钢厂的套期保值刚好达到预期效果，现货市场上的亏损完全被期货市
场弥补。

　　卖出套期保值的利弊分析：

　　1.卖出保值能够回避未来价格下跌的风险。如在上例中钢厂成功通过期货规避了未来
价格下跌的风险

　　2.经营企业通过卖出保值，可使保值企业按照原先的经营计划，强化管理、认真组织
货源，顺利完成销售计划。

3.有利于现货合约顺利签订。企业由于做了卖出保值，就不必担心对方要求以日后交

货时的现货价为成交价。因为在价格下跌的趋势中，企业由于做了卖出保值，就可以用期
货市场的盈利来弥补现货价格下跌造成的损失。反之，如果价格上涨，企业趁机在市场上
卖了个好价钱，尽管期货市场上出现了亏损，但该企业还是实现了自己的销售计划。

案例 2：经销商的买入套期保值

　　2008 年 8 月 6 日郑州螺纹价格为 5320 元，期货价格为 5600 元。某经销商认为夏季由
于是建筑业淡季导致螺纹需求减少而价格下跌，8 月过后螺纹价格降将回升。经销商本想
购买 5000 吨，但由于资金周转不畅无法提前大量购买，便利用期货的保证金制度(简单
说只用交 10%的保证金即可购买 100%的货物)在期货市场上进行买入保值，买入 1000 手
期货合约。到了 9.25 日，假设分以下几种情况：