2.宏观分析报告：

 

中国经济数据简评 来源：高华全球经济研究网站宋宇乔虹

 

 

内需推动国内经济继续回暖 来源：渤海证券研究所 周喜

3. 2008 年我国宏观经济分析简要报告：

2008 年经济快速下滑步入黑色之年-通缩压力加剧

2008 年上半年经济趋热，财政收入走热持续近一年今年以来，中国经济遭遇国内外的冲

击、困难和挑战。年初南方的雨雪灾害、5 月份四川等地的地震灾害在一定程度上影响了工

业产出，从而对经济增长有制约作用。与此同时，国际市场石油、粮食等初级产品价格呈

现出大幅上涨，同时股市、汇市、期市等国际金融市场也剧烈震荡。种种因素作用下，中国

经济增速回落，同时步入了一个偏热通胀时期。

2008 年下半年在经历年初雪灾、大宗商品泡沫等扰动带来的 2008 年上半年物价的高昂甚

至飙升后，大宗商品引领物价迅速下跌。原材料、PPI、CPI 上中下游价格全面快速下跌。12

月份 PPI 已经同比下滑 1.1%，经济即将陷入通缩。

由于世界经济周期与中国经济周期、实体投资调整周期与金融资本调整周期、结构转型力

量与周期性调整力量、房地产调整周期与制造业调整周期等多重因素的叠加，结构联动性

和刚性的约束，中国宏观经济在 09 年出现深度下滑的局面。

尽管最后一季工业增加值增速的反弹让我们看到了一丝光明，但是 08 年四季度 GDP 数

据显示经济增速依然处于下降之中，而且进入 09 年后由于基数效应的影响，GDP 同比增

速仍将继续回落。

“

”

就主导经济增长的 三驾马车 而言，进口增速相对于出口增速更大幅度的回落使得我国

仍将保持相当的贸易顺差；尽管由政府主导的基建投资已初见成效，但是因其在固定资

产投资中占比较小，难以抵消房地产以及制造业投资下降的不利影响，而且考虑 08 初较

高的基数效应。