券商系并购基金在设立模式上主要分为三种：一是由直投子公司作为基

金管理公司直接设立并购基金，如中信证券(600030,股吧)通过旗下直投子公

司中信并购基金管理有限公司设立的规模 100 亿元的中信产业并购基金、中金

证券通过旗下直投子公司设立的规模 50 亿元的中金佳泰产业整合基金；二是

与国际知名资本巨头联合设立并购基金，如光大证券(601788,股吧)与罗斯柴

尔德达成战略合作组建并购基金；第三种是指券商与地方政府联合主导设立

的并购基金，如海通证券(600837,股吧)与上海国际集团牵头组建的目标规模

近 100 亿元的上海国际全球并购基金。

在具体投资运作上，券商系并购基金主要进行控股型的并购交易，通过

对企业重组整合后通过 IPO 或并购实现退出，然而由于首只券商系并购基金

中信产业并购基金仍未进行具体运作，并购投资在中国市场能否成功运作有

待市场验证。

万格认为，随着券商、产业资本、以及大型 PE 机构对并购基金参与度逐渐

提升，我国并购基金将步入快速发展期。