由于保险公司在厘定费率时要考虑三个因素：预定死亡率、预定投资回报率和预定营

运管理费用，而费率一经厘定，不能随意改动。但寿险保单的保障期限往往长达几十年，在

这样漫长的时间内，实际发生的情况可能同预期的情况有所差别。一旦实际情况好于预期情

况，就会出现以上差益，保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客户，这

就是

“三差”红利的来源。

1.2.2 保额分红盈余分配规则及红利的分配方式

中国保监会

规定保险公司每年至少应将分红保险可分配盈余的

70%分配给客户。跟现

金分红不一样的是保额分红采用的是全差分红，也就是利用总盈余进行分红，而保额分红

的红利包括年度红利和终了红利。因此，可分配盈余就以年度红利的方式进行分配，未分配

盈余则以终了红利的方式进行分配。如图

1 所示。

 

1.2.3 保额分红平滑机制

保险公司投资理财的渠道越来越多，整体资金运作的优势日益突出，保额分红产品具

有调剂风险，平滑回报的独特优势，一方面可以让客户享受整体运作的丰厚回报，同时保

障客户在投资市场不好的情况下，确保不受损失，得到稳定的收益。经营状况好的时候多留

下一些，经营状况差的时候从以前预留的部分中提取一些，尽量保持各年度的分红平稳，

不出现大起大落。

保额分红当中能够起到

“平滑功能”的就是终了红利的来源——未分配盈余

。在金融形

势不好，投资收益不佳的年度，

可以将当年所有的未分配盈余均平滑做为可分配盈余，全