期货跨期套利的时间框架进行调整为对每小时、每

5 分钟、每分钟价格剧烈波动时所出现的

套利机会，当然，人为的发现套利机会并介入操作或者采用程式化交易系统。
价差套利交易模式最大的风险就是：价差波动超出了基于历史交易价格数据统计出来的价
差边界值。套利交易的本质是利用市场的暂时无效性

, 由于市场暂时的无效性, 会使价差在一

段时间里偏离正常的价差水平

, 但偏离正常水平的价差最终还是会回归正常水平, 价差向正

常水平回归的过程就是价差套利交易盈利的过程。价差偏离正常水平的幅度越大

, 套利的盈

利空间就越大。正是基于价差变化的这一特点

, 套利交易者往往在亏损的情况下选择增加持

仓量

,希望从随时可能回归的价差变化中降低亏损, 或扭亏为盈。但如果价差继续朝不利的方

向发展

,积累起来的庞大持仓量导致的高比例亏损, 或满足不了追加保证金的要求而使价差

套利者被迫平仓离场

,套利失败者往往等不到偏离的价差最终会向正常的价差水平回归。

跨品种套利

都有哪些呢？

跨品种套利是，套利交易的一种常见方法，其期货投机交易风险要小于单一期货合约的风
险。跨品种套利所选择的品种之间应该具有某种联系，两个合约不应该是相互孤立的，可能
存在上下游关系、可相互替代关系或者消费市场联系紧密等等。

以下是期货市场常见的跨品种套利的合约对：
豆类跨品种套利：
大豆与豆粕套利交易：豆粕是大豆加工后的主要产品之一；豆粕价格除了受到
大豆原材料价格的影响外，还受到饲料养殖状况、替代品等多种因素的影响，有
可能形成阶段性的价差偏离。
大豆、豆粕、豆油（大豆提油套利）套利交易：原料与成品间的提油套利；
大豆、豆油套利交易：豆油和豆粕是大豆的下游产品，制约豆油和豆粕价格关系
的是压榨利润。
                    国产大豆压榨利润=豆粕价格*0.79+豆油价格*0.165-大豆价
格

-150 ；