相同价值的股指期货，在比值达到

0.6 附近平仓。

　　经过持续观察，笔者发现在多头较为强势、市场单边上行的情况下，玻璃波动幅度较股
指更大，其走势相对更强，表现为玻璃与股指的比值走高。而在市场转为空头强势的情况下，
玻璃期货则更为弱势，玻璃与股指比值走低。

　　之所以出现上述情况，主要是因为股指期货参与者多为成熟的机构投资者。多空双方博
弈充分，且通常主力合约离交割期较短，股指期货难以摆脱沪深

300 指数的牵制出现大幅

波动。而目前的玻璃期货在交割方面对期货价格牵制力度相对较小：一方面，玻璃期货目前
注册仓单主要集中在河北地区，华东与华南较少。由于玻璃的运输成本较高，导致南方市场
参与者不可能去河北交割。这种地域上的限制，使得玻璃交割对玻璃期货价格的牵制相对较
小，在缺乏交割限制的情况下，玻璃期货价格波动幅度较大。另一方面，玻璃期货主力合约
离交割期时间较长，允许价格在一个较宽的范围波动而不用受到交割的牵制。

　　目前

FG/IF 加权已经跌至 0.54 附近，从股指角度看玻璃有超跌之嫌。鉴于近期股指、玻

璃双双触底反弹，

FG/IF 加权比值有回升态势，此时可考虑买入玻璃 1309 卖出相同价值的

股指期货。