季度末，银行间债券市场共有做市商

25 家，第 3 季度做市商双边买卖报价量合计

4005.95 亿元，成交量合计 765.82 亿元。
　　我国的银行间外汇市场从

2005 年开始建立做市商制度，目前在即期竞价、即期询价、

远期、外汇掉期和货币掉期等市场上均存在做市商制度。
　　

3.场内市场纯粹做市商模式

　　这种模式主要应用在流动性较差的部分场内市场，尤其是创业板市场。与上述两种模式
不同，这种模式存在于场内市场，仍然由交易所组织买卖。具体形式是交易所通过指定部分
中介机构作为做市商，个人投资者或者其他机构投资者通过与做市商进行交易而完成自己
的买卖需求

,主要代表有日本的 JASDAQ。

　　场内市场纯粹做市商模式示意图

 

　　日本的
JASDAQ 市
场从

1998 年

12 月开始尝
试引入做市商
制度，选出部
分股票以做市
商报价方式交
易，并切断其
竞价交易系统
的交易 。
1998 年 12
月至

1999 年年底，JASDAQ 市场实行做市商交易的股票范围逐步扩大，达 160 余种，占

市场总体的

18%。

　　混合型做市商模式
　　混合型做市商模式主要存在于场内市场，这种模式的特点是竞价交易和做市商交易同
时存在，现在很多场外市场也逐渐具有了这种混合交易的特征。这种模式大体上也可以分为
单一做市商、完全竞争多做市商和不完全竞争多做市商三种。
　　

1.单一做市商模式

　　这种模式只有唯一的做市商，因此又称为垄断式做市商模式。由于这种模式因做市商的
垄断地位而容易导致买卖价差较大、执行成本较高，因此采用这种模式的市场较少，主要有
NYSE。2008 年后，NYSE 从专家制改为指定做市商，但仍然没有改变单一做市商的特征。
　　单一做市商模式示意图

 

　　

2.完全竞

争多做市商模
式
　　这种模式
有多个做市商
同时做市，各
做市商的权利、
义务都一样，
处于完全竞争