并购期，尤其是欧元区建立后市场融合进程加快，大规模的交易所合并活动层出不穷。
　　伦敦国际金融期货交易所成立于

1982 年，是欧洲建立最早、交易最活跃的金融期货交

易所。

1992 年，伦敦国际金融期货交易所与伦敦期权交易市场合并，改称伦敦国际金融期

货期权交易所。

1996 年伦敦国际金融期货期权交易所收购伦敦商品交易所，成为当时欧洲

建立最早、最大及世界排名第三的期货期权交易所。
　　法国股票期权交易所成立于

1988 年，随即推出了 CAC40 股指期权合约。1999 年 6

月，法国巴黎证券交易所、法国国际期货交易所、法国股票期权交易所合并成立新的巴黎交
易所，股指期权交易量急速增长。

2000 年 9 月，阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所以及

法国巴黎交易所合并成立的泛欧交易所

(EURONEXT)。2002 年初，Euronext 又收购了

LIFFE，并将其所有的衍生品交易市场合称为 Euronext.Liffe。2007 年，Euronext 又与
纽约股票交易所

(NYSE)成功合并，并称纽约-泛欧交易所，成为股票和衍生品的全球单一

交易市场，其欧洲的衍生品市场并称

NYSE Liffe。

　　德国期货交易所（

DTB）成立于 1990 年，并于当年推出 DAX30 股指期权合约，该

合约也是目前世界重要的股指期权合约之一。

DTB 成立后迅速成长为欧洲最大的股指期权

交易所。瑞士期货期权交易所（

SOFFEX）成立于 1988 年，凭借自身技术和产品创新优势，

一直是欧洲重要的期权和期货交易所。为了应对欧元时代的来临，

1998 年 DTB 与

SOFFEX 合并成立欧洲期货交易所（EUREX）。
　　斯德哥尔摩交易所成立于

1985 年，并于 1986 年推出瑞典 OMX 股指期权。1998 年，

瑞典证券交易所与斯德哥尔摩期权交易所合并，统称斯德哥尔摩交易所（

OM）。2003 年，

斯德哥尔摩交易所、赫尔辛基交易所以及其他环波罗的海国家的交易所合并成立

OMX 集团。

2004 年，哥本哈根交易所加入 OMX 集团。2006 年 OMX 集团整合旗下七家交易所，成为
北欧交易所（

Nordic Exchange）。2008 年美国那斯达克交易所与 OMX 公司完成合并，

合并后北欧交易所改称

NASDAQ OMX Nordic。

　　除上述交易所外，欧洲传统的股指期权交易所还有西班牙马德里交易所、意大利交易所、
奥地利的维也纳交易所、波兰的华沙交易所、挪威的奥斯陆交易所、匈牙利的布达佩斯交易所
等。
　　近年来新兴市场的股指期权交易发展迅速，在欧洲市场最为引人关注的就是俄罗斯市
场。俄罗斯交易所

(RTS)成立于 1995 年，并与 2001 年设立自己的衍生品交易所 FORTS，

开始进行股票和股指的期货交易。

FORTS 自 2006 年推出股指期权合约之后交易量增长迅

速，目前俄罗斯交易所已经超过北欧交易所，成为欧洲第三大股指期权交易所。
　　欧洲的交易所通过兼并，并依托欧元区的优势，推动各国市场的融合，形成了
EUREX、NYSE Liffe、NASDAQ OMX Nordic 三个具有世界影响力的股指期权交易所。欧
洲的股指期权合约交易量接近美国市场的

2 倍，并且有 Euro Stoxx 50 股指期权、DAX 股

指期权和

AEX 股指期权三个世界前十大最为活跃的股指期权产品。欧洲的交易所无论在运

营模式、产品设计还是市场推广方面都成为世界尤其是新兴市场交易所学习的标杆。
　　

EUREX

 

独大 合约交易集中

　　欧洲股指期权市场的结构与美国股指期权市场相似。

2011 年，EUREX 的股指期权交

易量约占欧洲总交易量的

81.4%，与 CBOE 在美国市场的占比相近；而 OMX 

Nordic 、NYSE Liffe 和 RTS 的交易占比总和约为 17.2%，与 CME 集团在美国市场的占比
相近。
　　

EUREX、OMX Nordic、NYSE Liffe 和 RTS 之所以能够在股指期权产品方面有如此大

的发展，一个重要原因是它们都有自己先进的电子交易平台。从历史数据分析来看，每当新
的电子平台的应用都能给交易所带来交易量的快速增长。另一个重要因素是，这些交易所都
推出了几个成功的股指期权产品，这些产品往往占据交易所的主要交易量。