1998 2,659.92 1629.64 4,289.56 17.37

1999 3,384.96 1929.97 5,314.93 21.52

2000 10,752.84 3,151.94 13,904.78 56.29

2001 3,767.93 4,128.77 7,896.70 32.70

 

表三 股票期权分类别成交量（合约张数）

 

 

 

 

年份 看涨期权 看跌期权 总数 每日平均

1996 899,172 370,740 1,269,912 5,100

1997 976,107 672,641 1,648,748 6,730

1998 981,802 655,645 1,637,447 6,629

1999 1,163,716 1,034,256 2,197,972 8,899

2000 2,839,594 1,349,108 4,188,702 16,958

2001 2,058,092 1,942,922 4,001,014 16,567

从表二及表三可以看出，不论合约价值或是合约张数，看涨期权的比重均高于看跌

期权。以表二的总合约价值计，

1996 年至 2000 年股票期权的成交额逐年上升，其中尤

以

1996 年－1997 年及 1999 年－2000 年的增长最为明显。以表三为例，总交易量上涨

的动力源自看涨期权的强劲增幅，

1999 年－2000 年交易量的增长主要表现为看涨期权

远远超出看跌期权。

2000 年交易量的增长是市场发展的结果，与引入新产品关系不大。经

过

2000 年的急速增长，股票期权的交易值在 2001 年出现下降。

三、国际股票期货期权概况

2001 年 10 月 4 日，香港交易所推出国际股票期货期权，相关股票属于美国、日本、

韩国及台湾上市的

20 只国际股票，这种期权的相关资产为该 20 只股票于香港交易所买

卖的期货合约，是欧式期权。不过，行使期权时不需转化为期货合约，而是根据所代表的
国际股票期货合约的最后结算价以美元现金结算。