3.同向增仓
　　市场短期来看消息反映不足，在多头信号出现时上涨行情增仓，下跌行情减仓；在
空头信号出现时上涨行情减仓，下跌行情增仓。方向性增仓与浮盈增仓十分相似，也会使
利润最大化增长，当然也面临和浮盈增仓一样的问题。方向性增仓的效果在于：（ 1）累
计收益增加幅度巨大；（2）资金回撤较大；（3）盈亏比率增加；（4）系统成功率减少；
（5）仓位要求的资金量相对较大。
    总的来说，所有与信号无关的加仓、减仓方式得到的结果显示出的结论都十分相似，包
括盈利增加、回撤加大，其中收益最大的依然是方向性增仓策略。浮盈增仓的意义在于当
浮动盈利达到某个幅度的时候增加仓位，也是追求利润的极大程度增长，但是其加仓程
度较小，具有一定程度的保守性，即只有当盈利达到某个幅度时才加仓。这种加仓策略会
减少资金占用量，同时降低风险，但同时也减小了收益。无论采用何种加仓方式，上述仓
位调整策略都与交易策略本身给出的信号无关，这是一种相对主观的加仓方式，其最终
的结果均能增加总的收益，但同时也要承担相应的风险。因此，根据投资者本身对风险和
利润的追求，来设计个性化的策略是非常必要的头寸调整方式。
        
二、与信号相关的客观性仓位调整
1.连续型信号增仓

“

”

　　连续型信号增仓在于连续交易信号的策略本身具有仓位调整的 先天性优势 ，从连
续型信号的所在区间分布情况可以知道信号本身的强弱问题，所以这种情况下的加仓显
得比较容易。不同的连续型信号具有不同的仓位调整方式，其实对于连续型信号而言，其
仓位变化本身就包含在了交易策略的内部，属于内部附带的头寸调整方式。一般来说，这
时候的仓位调整属于客观性的仓位变动，若结合主观性的仓位调整方式，就可以进一步
改变资金曲线的走向和幅度。
2.离散型信号增仓
　　相对于连续型信号，离散型信号本身不具备信号的强弱度问题，其加仓除了采用主
观性加仓方法以外，另一种方式就是变离散型信号为连续型信号。这种方式在一定程度上
具有操作上的不变性，因为不是所有的离散型交易策略变换为连续型交易策略都可行，
或者即使可行也比较难以掌握。大多数离散型交易策略给出的信号都能变换为相对应的连
续型交易信号。
　　总的来说，基于信号相关的加仓策略较为复杂，依赖于信号的采集与系统自身的胜
率和回撤，并且研究分析也较为困难；与信号无关的仓位调整则更倾向于资金管理的范
畴，在实际交易中为投资者所常用。
　　
程序化交易系统建设之发展策略
    

“

程序化交易一般的定义为 在指定模型参数的约束下，按照模型给出的指令自动买入和

”

卖出特定数量的证券或证券组合的交易行为 。程序化交易出现于上世纪 70 年代初的金融
市场，其标志性事件是纽约证券交易所推出的指定交易循环系统，由此专业投资经理可
以通过计算机与交易所联机，来实现投资组合的一次性买卖。纽约证券交易所把程序化交
易定义为市值在 100 万美元以上、股票个数在 15 只以上的一揽子股票组合买卖交易，在
实际操作中这意味着所有的程序化交易都是在计算机的辅助下完成的。自诞生以来，程序
化交易得到了长足发展，被广泛应用于股票与期货的跨市场指数套利交易中。在现今的国
际市场上，股票和衍生品市场的程序化交易占全部交易活动的 70％。
程序化交易与传统的手工交易的主要区别包括：
（1）程序化交易是电脑自动下单，可以同时对多个商品发出买卖指令，交易速度快；手