择都能令投资者受益。
法则四:买至少五个不同行业的股票
法则五:将钱平分,买至少 8~10 只股票
法则四与法则五比较类似。人们常讲不要将所有的钱放在同一个篮子里,因此建议投资者
必须进行分散投资,防范风险。从理论上讲这是行得通的道理,但在操作上有时候会有一定
变通。
对此,罗杰斯认为,投资的多样性确实在一定程度上能有效对冲风险,但多样性有时不一定
总是对的。有时机会来了,可以把所有的钱全部放在一个篮子里,但这对于投资者的要求很
高,

“

”

他必须 时时看着这个篮子 。

法则六:只买收益率低的股票来配置自己的资产
每个投资者都会面临这样的选择,如何让自己的资产增值?有些公司有很好的数据来支撑
这个观点,比如 IBM,拿它的收入与分红比,每个人都会认为这是家相当抠门的公司。
罗杰斯认为,有些高成长性公司别说低收益率,有的根本就没有。如果这算是一条投资法则
的话,那么很可能会有另十条法则是说要买高收益率的股票。
法则七:买低于票面价值的债券减少资本支出的可能性
这个法则实际上是提醒投资者注意债券的利息。罗杰斯认为,这是个比较正确的概念。
高利息债券的发行人一开始就会被提醒这类债券的危险性。这也是此前巴菲特所说的相当
于溢价购买了一大堆打了折的垃圾债券。另一方面,债券的收益率走高本身就值得警惕。
法则八:不用考虑原始成本是多少,每年从自己的投资组合名单中挑出至少一只最疲软的股
票卖掉,代之以另一只更有吸引力的股票
这种概念听上去不错,但罗杰斯指出,随时清理自己的投资组合很可能一年一次、一个月一
次、一周一次,

——

完全取决于当时的市场环境。这并不可能像日历牌那样规定死

非得在某

个固定的日子里进行交易。
就像他自己常说的那样,要随时跟踪上市公司信息,查看它们的基本面。一旦发现出现大的
变化趋势,就要当机立断,及早动手。有些投资法则听上去并没有错,但涉及如何应用就完全
要根据市场情况而定。
法则九:不要被投资组合中单个风险的损失所困扰,要留意合计后的盈亏
大多数投资者都会因自己证券账户出现亏损感到心烦意乱,常常会出现投资组合中此长彼
消的现象,即一部分股票涨,另一部分股票跌。有些投资者看见股票跌了忍不住就要换手,这
似乎又涉及法则八的概念。
罗杰斯对这一观点表示赞同,他认为这是唯一让投资者保持理性的方式。如果基本面没有
问题,一切数据显示未来趋势没有出现根本性的扭转,有时即便股价下跌也没有关系。市场
的波动性决定了股价不会是一条直线,一只股票即便被长期看好,也会在反复的起起伏伏中
曲折上行,绝不会是一条垂直线冲上屋顶。
另一方面,从投资方式上看,罗杰斯也一直强调自己是个投资者而非交易员,即在投资过程
中是选择长线还是短线的问题。他投资的股票或债券一般都持有 2~4 年,有的甚至拿了 25
年还没有卖出。他自己也曾说过,股票或者债券也会随着市场的修正出现下跌,但最终他看
好的股票或者债券还是涨回来了,

“

”

甚至超过了以往的 高度 。

法则十:订阅一份优秀的类出版物,定期精读
罗杰斯认为这一点对一个投资者而言非常重要。他以前的很多交易决定都是从刊物中得到

“

”

“

”

的 灵感 。当年他在 量子基金 时,订阅了 40 多份期刊、杂志、报纸广泛阅读。这些刊物涉
猎很广,甚至包括了非常偏门的行业性杂志,但他往往能从这些刊物中筛选出一些投资者所
需的做交易决定的信息。
罗杰斯还列了份必看的类刊物书单,如《华尔街日报》的欧洲和亚洲版,英国《金融时报》和