备资产最主要的形式。目前，我国外汇储备截止到 2012 年 4 月为 3.31 万亿
美元，同比增长约为 110%。自从 2011 年以来，我们可以看出，我国外汇储
备总额一直呈上升趋势。我国外汇储备每个月平均以 500 亿美元增长。然而，
在国际传统标准，一个国家的外汇储备应以一个国家 3 个月的进口额或者
40%左右的外债余额标准来衡量。我国的外汇储备已经远远高于国际公认的底
线。巨额的外汇储备集中在政府手中，有效的管理和使用外汇储备俨然成为一
个严肃而又紧急的问题。
　　（二）我国外汇储备的币种结构不平衡，风险大。在我国外汇储备中，美
元所占的比例是最大的。虽然没有明确的关于外汇储备币种结构的数据公布，
但是基于 IMF 官方外汇储备币种构成数据库来推测，我国外汇储备中美元比
重约占 70%，欧元资产约占 25%，英镑、日元以及其他的币种约占 5%。大量
以美国国债形式持有的外汇储备导致投资对象单一化，把鸡蛋放在一个篮子
里面，使得我国面临外汇储备贬值的风险，如果美元贬值将会导致我国外汇
储备的大幅缩水。
　　（三）我国外汇机会成本加大。我国的外汇储备大部分集中在美元资产，
特别是美国国债、政府

债券

等安全系数相对较高，但是收益较少的领域。我们国

家外汇储备购买美国国债的收益不到 5%，而这些钱转给美国的企业，同时他
们用这笔钱投资中国的收益至少在 15%。这就等于我国向美国提供了低息贷
款。从而出现了中国人攒钱美国人

消费

的局面。如果购买美国国债的钱投资中国

国内市场的话，收益率能在 10%左右。高额的外汇储备限制了人民币在国内
或者国际市场的投资，从某种程度来说，不利于我国国内企业的发展和经济
收益的增长。
　　（四）加大通货膨胀压力。由于我国高额的外汇储备，导致基础货币的过
度投放，从而助长了中国国内通货膨胀的危机。从货币和商品的对应关系来看，
我国因为吸收外汇而投放的这部分人民币所对应的商品已经出口到了国外，
我国市场上充斥着大量的人民币。同时，如果我国对外贸易经常出现顺差，从
而意味着有一部分人民币是凭空多出的。这样就导致了过多的人民币追逐过少
的商品。在其他条件不变的情况下，自然会产生通货膨胀的现象。由于居民消
费价格是反映商品经过各个环节的最终价格，它最能全面地反映商品流通对
货币的需求量。因此，世界上各国基本上采用居民消费价格指数来反映通货膨
胀的程度。国际标准显示，CPI 每年同比增长 2%～3%有利于经济的发展。据
我国国家统计局统计，我国 CPI 指数平均增速略高于 3%，存在通货膨胀进一
步扩大的压力。
　　四、优化外汇储备的建议
　　（一）增加进口。我国持有巨额的外汇储备，这种巨额外汇储备只有投入

“

使用才能显现出其巨大的价值。面对我国过量的外汇储备，大量购买 外国制

”

造 的商品是一个明智的选择。首先，大量进口外国商品，可以减少巨额外汇
储备，同时减少国家持有巨额外汇储备的负担和风险。其次，进口国外商品能
够增加国内商品的供给，改变我国国内市场上商品供给和货币供给的失衡，
从而有利于缓解我国市场上过度基础货币投放的现状，缓解我国通货膨胀的

“

”

压力，稳定我国国内市场的物价。再次， 外国制造 的产品具有技术含量高、
质量过硬的竞争优势。大量进口国外产品有利于我国厂家学习和引进相对较为
先进的技术，从而有利于提高我国产品的技术含量，为我国产品进一步打开

“

”

国际市场提供条件。最后，大量进口国外商品有利于刺激我国 内需 。在我国